联想PC销量暴涨369%背后：最艰难的战略抉择解析

文｜偊见财经

杨元庆做出了一次异常艰难的选择。

随着全球存储芯片价格涨潮来势汹汹，作为PC行业的龙头企业，联想不得不直面持续攀升的成本压力，最终决定上调产品售价。近日有消息指出，联想已向其渠道商发布价格调整函，将对旗下部分电脑产品进行调价。

分析人士指出，联想本次电脑调价，实为全行业成本重压之下的无奈之举。根据IDC的预测数据，2026年全球PC出货量或将下降11.3%，笔记本出货量预计将减少2400万台。此次的提价举措，很可能进一步影响短期销量，进而可能拖累公司业绩表现，形成短期内的连锁反应。

联想，涨价

据国内媒体近日报道，随着近期内存价格上涨潮的持续，联想已正式向渠道商发出价格调整通知，决定对旗下部分电脑产品线上调售价。无论是新发布机型，还是已上市的旧型号，都被纳入了此次调价范围。

有知情人士透露，此次涨价信号在线销售渠道早已显现，而本轮调价函主要针对部分线下门店体系。相比去年，部分产品的零售价涨幅最高可能超过1000元。

面对涨价引发的争议，联想集团CEO杨元庆在今年2月的业绩沟通会上直言：“上个季度存储价格上涨了40%至50%，这个季度更为夸张，可能要翻一番，不仅是存储，甚至CPU都在涨价。”

他还预计，2026年一整年，零部件的成本都将继续保持上升趋势。

追溯本轮涨价的根源，核心在于全球存储芯片市场的剧烈动荡。据国家发改委价格监测中心数据显示，从2025年9月至今，受需求“爆发式”增长、产能“断崖式”紧缺等因素影响，全球存储器市场缺口扩大，存储芯片价格持续上涨，近一个多月以来涨幅呈现扩大态势。

数据显示，截至2026年1月，存储芯片两大主要产品DRAM和NAND闪存价格均创下2016年有数据以来的最高水平。其中主流型号DDR4 8Gb合约平均价较2025年9月上涨约83%，NAND闪存128Gb合约平均价较同期上涨近1.5倍。部分DDR4颗粒现货价格从2025年低点的3.2美元飙升至15美元，累计涨幅高达369%。

全球存储芯片涨价的核心原因，在于AI产业爆发带来的产能分流——三星电子、SK海力士等行业巨头，纷纷将先进制程产能转向利润更高的AI服务器用内存，导致消费级内存产能缩减约20%。这一趋势早在2025年初就已显现。

对联想而言，作为严重依赖外部供应链的PC厂商，核心零部件价格上涨带来的成本压力难以避免。从企业自身来看，尽管联想拥有规模优势，但在核心技术自主可控方面仍有提升空间。面对供应链波动，短期被动应对在所难免，这也反映出企业在供应链风险管理上仍需完善。

增收不增利的窘境

杨元庆曾多次强调，AI已成为联想的重要增长引擎。但从联想披露的财报来看，尽管公司整体营收表现稳健，但盈利端仍面临明显压力。

数据显示，在2026财年第三季度，联想实现营收222亿美元，同比增长18%，但净利润同比大幅下滑22%。核心原因便是存储等核心零部件价格的飙升——存储在PC整机中的成本占比，已从15%上升至20%以上。即便企业采取了成本控制措施，仍难以完全抵消成本上涨带来的冲击。

从财报不难发现，联想的AI业务目前仍处于布局和成长阶段，虽有一定进展，但尚未能完全对冲PC业务的盈利波动。

值得注意的是，目前公司的负债规模较大。2025年中报显示，公司负债合计达423.42亿美元，资产负债率处于较高水平，现金流也面临一定压力。

股价走势往往反映出市场对企业发展的预期。联想集团近期的股价波动，也体现出市场对其短期发展的分歧。

股价方面，2月27日，联想股价一度触及9.73港元，随后缓慢震荡下行。截至最新收盘，总市值为1167亿港元。

有分析师指出，目前市场主要担心存储涨价带来的持续成本压力，以及PC行业下行周期的影响。IDC预测2026年全球PC出货量下降11.3%，笔记本出货量将减少2400万台。联想此次调价可能进一步影响短期销量，进而拖累业绩，形成短期的连锁反应。

双线布局

面对行业困境，杨元庆主导的“双线布局”——依靠调价对冲PC业务成本压力、押注AI基础设施，目前正处于机遇与挑战并存的阶段。

从调价策略来看，联想并未采取“一刀切”模式，而是保留了学生群体的购机补贴。试图在缓解成本压力的同时，稳住核心消费群体。但此举也在一定程度上压缩了利润空间，让企业陷入“调价缓解成本、却可能影响销量”的两难。

从AI布局来看，联想近年来持续加大投入，Neptune液冷解决方案实现同比增长，与英伟达也有相关合作。但目前AI业务仍处于投入期，短期内难以形成规模化盈利，与既定目标仍有差距。

客观而言，联想此次电脑调价，是行业成本压力下的正常应对，并非个例。而杨元庆作为企业掌舵人，面临的是整个PC行业的共性难题。当前，联想既面临着存储涨价、行业下行的短期压力，也拥有规模优势、AI布局的长期机遇。其短期表现主要取决于成本控制和销量稳定，长期发展则要看AI业务的转型成效。

总体来看，联想目前正处于短期承压、长期转型的关键阶段。杨元庆的决策能否帮助企业平稳度过成本压力期，推动AI业务实现突破，仍需时间和市场的检验。