中东战火反噬美国AI巨头：英伟达等科技巨头或遭重创

随着美伊战争已持续接近一个月，一个潜在的悖论正越来越明显：海湾国家的资金正在帮助美国赢得人工智能（AI）竞赛，而如今美国发动的冲突却可能动摇这些投资的根基。

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据估计，中东国家曾承诺向人工智能热潮投入2万亿美元的长期资金，但这些资金如今看来岌岌可危。与此同时，能源成本飙升也可能导致数据中心运营成本大幅上涨。

不过分析认为，这场战争还不至于彻底扼杀AI热潮，而是更可能将市场一分为二，使Alphabet、亚马逊和微软等所谓的超大规模数据中心巨头“最受伤”，因为它们最容易受到不断变化的金融格局的影响，而OpenAI和Anthropic等初创企业则受到的影响较小。

AI热潮下“冰火两重天”

投资者长期以来一直将人工智能热潮视为一个单一的整体，但实际上它包含两个截然不同的要素：成本高昂的基础设施业务和成本相对较低的软件业务。

在软件业务的构建者中，Anthropic 近来发展势头强劲，过去三个月的年化收入翻了一番多，达到190亿美元，OpenAI的收入则约为250亿美元。消费、金融和生命科学领域的企业客户以及政府都在为订阅和访问付费。

分析人士认为，与之前围绕元宇宙和加密货币的炒作周期不同，这种增长势头似乎能够持续。

尽管人们对OpenAI的高额资金消耗感到担忧，但这些AI初创企业也受益于长期稳定的企业合同。客户不太可能因为地缘政治的不确定性而取消这些合同；相反，他们很可能会继续维持这些合同，希望以此提升自身组织的效率，从而应对未来可能出现的任何经济波动。

总的来说，OpenAI和Anthropic为了盈利需要运行现有的AI模型来回答付费客户的查询，但同时为了保持竞争力，也需要训练新的前言模型，而后者则需要消耗更多的能源，需要连续数周甚至数月使用数十万个人工智能芯片（由英伟达公司生产的GPU）。

与训练下一代模型相比，推理的能耗要低得多，而且更加分散，也更容易管理。因此在当前动荡的背景下，它们可以暂时搁置下一代模型的训练，转而专注于推动企业将现有技术融入到他们的工作流程中。

然而，对于亚马逊、谷歌、微软、Meta Platforms Inc. 和甲骨文等超大规模数据中心运营商而言，情况则截然不同，他们面临的风险也更大。

分析指出，这些科技巨头高达1.15万亿美元的数据中心建设高度依赖廉价可靠的能源，尤其是天然气。据国际能源署（IEA）的数据，天然气是美国数据中心的主要单一能源，约占其电力供应的40%——而伊朗战争推高了天然气价格，这无疑是一个大问题。

芯片供应链同样面临风险。台积电几乎生产英伟达设计的所有高端芯片，但中国台湾地区约三分之一的燃料依赖中东供应，而且其大部分氦气又来自卡塔尔。氦气在半导体制造中至关重要，因为它具有独特的冷却和保护硅晶圆的能力。

上周，伊朗无人机袭击导致卡塔尔能源公司位于拉斯拉凡工业城的氦气生产受到影响。除了那些显而易见的影响之外，专家警告称，更广泛的影响可能是芯片产量需要数月才能完全恢复。

这样一来，英伟达或许就成了受影响最大的公司。其大部分收入来自向超大规模数据中心销售芯片，因此任何减缓新建大型服务器集群建设的因素都会影响其订单量。而Alphabet和亚马逊至少还有持续的云订阅收入作为财务缓冲，但英伟达却没有任何此类收入来源。

到目前为止，来自海湾地区的能源和资金推动了人工智能的蓬勃发展。然而，尽管人工智能应用领域的收入增长强劲，但随着战争持续的时间越长，其底层基础设施的前景就越发脆弱。