2025年云收入近900亿：解读中国移动算力业务279%增速

3月26日晚间，中国移动（00941.HK，600941.SH）披露2025年年报，去年，公司营运收入稳健增长，达到10502亿元，同比增长0.9%；主营业务收入达到8955亿元，同比增长0.7%。通信服务收入占主营业务收入比为79.8%；算力服务、智能服务收入占主营业务收入比为20.2%，同比提升1.4个百分点。

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2025年，中国移动营运利润达到1489亿元，同比增长4.4%。股东应占利润为1371亿元，同比下降0.9%，同口径同比增长2.0%，每股盈利为6.35元；EBITDA为3389亿元，同比增长1.6%，EBITDA率为32.3%，同比提升0.2个百分点。盈利能力继续保持国际一流运营商领先水平。资本开支为1509亿元，同比下降8.0%。自由现金流为820亿元，保持健康充沛。

中国移动董事会建议向全体股东派发截至2025年12月31日止年度末期股息每股2.52港元，连同已派发的中期股息，2025年全年股息合计每股5.27港元，同比增长3.5%。2025年全年派息率为75%。公司称，充分考虑盈利能力、现金流状况及未来发展需要，2026年派息率将稳中有升。

从分板块业务来看，通信服务是中国移动经营的基本盘，公司坚持融合发展和精细运营。移动客户规模稳固，达到10.05亿户；5G网络客户达到6.42亿户，净增8960万户，渗透率达到63.9%。宽带联网客户再创新高，达到3.29亿，净增999万，宽带网络收入同比增长7.1%。物联网卡连接数达到14.8亿，AIoT平台成为全球最大的连接管理平台。公司获颁卫星移动通信业务经营许可，卫星通信迈入商业化运营阶段。2025年通信服务收入完成7149亿元，同比下降1.0%。

算力服务是中国移动高质量发展的重要增长极，公司强化AIDC资源供给和储备，“AIDC+网络+算力+运维”服务能力明显提升，移动云品牌更加彰显。数据中心收入同比增长8.7%，其中AIDC收入同比增长35.4%。得益于智算需求的迅猛增长，智算服务成为第一引擎，增速达279%，拉动云算服务收入同比增长13.9%。云盘月活跃客户达到2.1亿户，云视频客户超8670万户。2025年算力服务收入快速增长，完成898亿元，同比增长11.1%。

智能服务是中国移动赢得未来竞争的制高点，公司深化落实“人工智能+”行动，在数智生活、数智生产、数智治理场景发挥创新牵引作用。升级九天基础大模型3.0，推出超100款AI+产品及应用解决方案、29款垂类智能体，自主打造高质量数据集3500TB，数据算法收入同比增长12.6%，数智文化收入同比增长13.3%。重点布局超50款自研行业大模型，联合能源、水利、农业等行业龙头共建行业大模型，赋能新型工业化走深走实。2025年智能服务收入良好增长，完成908亿元，同比增长5.3%。

年报显示，中国移动持续推动公众政企“两类客群”融合贯通，移宽融合率达到96.5%，政企客群中成员客户超2亿户，净增935万户。面向公众客群，着力稳存量、激用量、提价值，全球通客户达到2.0亿户，净增419万户；千兆宽带客户达到1.1亿户，净增970万户；公众客群收入完成6551亿元，同比下降1.2%。面向政企客群，加快推进政企市场体系升级，着力强能力、拓规模、优质效，政企客户数达到3617万家，净增358万家，政企客群收入达到2404亿元，同比增长6.1%。

此外，中国移动持续增强国内国际“两个市场”融通效应，推动优质产品、能力出海，支撑“一带一路”高质量共建。服务万家中资企业跨国发展，全球合作数据中心超1300个，“牵手计划”覆盖全球用户超30亿户，成功收购香港宽频，充分发挥协同效应，着力为香港消费者提供更丰富、更优质的通信和数字化服务。2025年国际市场收入快速增长，完成293亿元，同比增长28.5%。

根据年报，2025年，中国移动运营能力全面升级。一方面，5G网络基站超过277万站，实现全国乡镇以上连续覆盖，全球率先引入5G-A核心网智能化。另一方面，千兆网络覆盖住户5.3亿户，万兆光网试点积极推进。此外，智算总规模达92.5 EFLOPS（FP16），实现百卡至超万卡的全规格计算能力。完善城域1毫秒、省域5毫秒、全国20毫秒的三级算力时延圈，省际骨干400G OTN网络基本覆盖全国，对外服务IDC标准机架超150万架。

在产品供给方面，中国移动抢抓经济社会加速数字化转型机遇，持续加大产品布局与创新力度，取得积极成效。公司成功打造收入百亿级产品13项，客户超亿户产品17项，AI智能助理灵犀智能体月活跃客户超1亿。

展望未来，中国移动表示，信息通信业在助力国家打造智能经济新形态、加快发展新质生产力的进程中，将迎来新的重大发展机遇。与此同时，外部环境变化影响加深；行业进入新旧动能转换的关键期，传统通信业务增长放缓，新兴信息服务增长动能尚在培育；电信服务增值税政策调整带来一定影响，公司发展也面临一些不确定性因素。

中国移动称，2026年是“十五五”规划的开局之年，公司将持续做强做优做大通信、算力、智能服务，推动实现质的有效提升和量的合理增长。