被投科技企业版图观察：美团AI如何链接50+伙伴

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当所有人盯着大模型时，美团看到了什么？

作者｜徐珊

编辑｜郑玄

「为了保持企业有 Day1 的活力，你必须快速做出好的决策。这对初创企业来说或许很容易，但对大型组织来说却极具挑战。」2016 年，亚马逊创始人贝索斯在股东大会上回应转型难题时说道。

很多时候，当一个新时代的轮廓开始清晰时，那些真正可能影响企业的关键决定，可能早在几年前就已经做完了。

贝索斯选择用云计算、物流等基础设施完成了亚马逊从互联网零售时代到数字基建时代的转身。库克选择用一个超级硬件入口为起点，搭建独立的生态，让苹果完成了消费电子到移动互联时代的转型。

能跨越时代周期的巨头都是幸运的。毕竟，总有些巨头高调转型但迷失了方向，有些老大哥们固守阵地最后被时代抛弃，还有些巨头悄然把业务的根扎入新时代的土壤，很久以后，人们才恍然发现原来「大象」早已完成了转身。

十年过去，这样的故事，仍然在中国互联网行业重演。

今年年初，一些乘着 AI 东风的新秀企业开启上市计划。宇树科技科创板 IPO 获受理，市值预估超 420 亿；智谱 AI 港股上市，市值曾冲高到 3200 亿；摩尔线程上市首日市值突破 3000 亿，沐曦股份市值也曾突破过 2800 亿。如果你仔细看过这些公司的股权结构，就会发现一件有意思的事：这些公司背后，都藏着同一个名字——美团。

我们梳理了近五年的投资信息发现，在每一个当下最热的硬科技赛道里，美团几乎都是最早一批进场。一家以本地生活、即时零售为核心业务的公司，靠什么在这么多赛道，做出了如此前置的判断？

仔细研究后，我们发现美团其实一直在执行一套清晰的布局思路。这也是美团穿越这个时代动荡周期里最重要的底牌。

01

从 50+被投企业细节，看美团的 AI 基建策略

当我们认真整理了美团从 2020 年至今的投资记录，才意识到美团的投资版图涉及的企业和范围，远超预期。

据极客公园不完全统计，美团至少投资了超过 50 家企业，其中超四分之一已经成长为独角兽级别企业，还有接近 10 家上市/拟上市的企业。

目前，美团的硬科技投资主要围绕着具身智能、AI、芯片、自动驾驶四个主要赛道展开，其中，芯片算力是底层基建，AI 是应用，自动驾驶是连接，具身智能是执行，可以看出四个赛道层层递进，已经形成一套完整的投资版图。

机器人：直接指向「执行力」

在美团的整张投资版图里，具身智能是美团布局最早、投资企业最多，且覆盖最全的一个赛道。从餐饮配送机器人、清洁机器人、工业物流机器人、仓储分拣机器人，美团几乎覆盖了机器人赛道所有可落地的主流场景。截至目前，美团在具身智能领域至少投资了 16 家企业，其中 3 家已开始推进上市进程。

早在 2020 年前后，当市场认为机会还在消费互联网时，美团就已经悄悄出手机器人赛道。当时，美团先后投资了普渡科技、高仙机器人等企业。如今餐厅里穿梭的「机器服务员」、商场写字楼里的「钢铁清洁工」，都是那时的技术落地。

宇树算是早期美团最典型的案例。当宇树 B2 轮融资时，估值仅 10 亿，美团就已经是领投方，随后又接着投了 B3 轮、C1 轮。

随着 2025 年具身智能浪潮爆发，美团迅速转向人形机器人加码，布局了一些新的方向，比如说灵巧手、机器人大脑等。这一年时间里，它密集地投了它石智能、星海图、自变量、Sharpa 等企业。这些企业泛化能力强、应用场景宽，但距离真正的大规模商业落地，还有一段距离。

但美团的战略判断在于，无论机器人在物流场景中与美团配送网络协同，还是在工厂及线下零售场景中「打工」，具身智能的「执行能力」都是关键。

信息来源：公开网络 制图：极客公园

AI： 从基础扩展到细节

信息来源：公开网络 制图：极客公园

AI 领域投资，对美团来说，大概分为两类，一类是通用大模型，另一类则是垂直应用类。美团大模型起步阶段，接连出手多家大模型企业，并与国内头部的大模型企业保持密切的联系，也算是给自己的技术库储备好 AI「弹药」。

而具体的应用方向，则更明显指向更细化的业务场景。像数美万物和影眸，都在做 AI 3D 内容生成。未来的餐厅环境，有可能通过 3D 呈现，帮用户更好的前置体验和决策。

做视频 Agent 的 One2X，亟需大量真实素材用于训练，与美团恰恰有互补空间。中小商家的门店宣传、活动推广、菜品展示，也许会随着视频 Agent 成熟，更加自动化，美团有机会把「内容生产」这件事从商家侧的负担，变成平台侧的标准化服务。

看起来，美团在 AI 应用层的投资涉及到 3D、视频、娱乐、造物等等。但整体思路比较清晰——从多个方面让 AI 给本地生活场景带来新的提效玩法。

芯片/AI Infra：最容易被忽视的「基础能源」

如果说具身智能和 AI 是美团科技版图里最公众感知度最高的部分，那芯片算力作为 AI 基础设施，就是最容易被忽略的隐型矿产，当我们梳理之后，发现美团在基建层面的介入力度同样出人意料。

摩尔线程、沐曦股份、紫光展锐、爱芯智元……从 GPU 算力到 AI 视觉芯片，从功率半导体到移动通信芯片，美团的投资触角遍布在 AI 基础设施的各个方向，形成了一张相当完整的算力版图。

信息来源：公开网络 制图：极客公园

有意思的是，美团在芯片赛道其实采用着两种不同的介入逻辑。

比如说，爱芯智元、荣芯半导体这类早期投资，是集中在 2024 年前后，彼时国内芯片投资热潮还没有真正爆发，美团已经在天使轮和 Pre-A 轮悄悄入场。

而摩尔线程、沐曦股份则是在企业即将上市时以战略配售的方式进入，锁定的是关系而非回报，着眼的是未来「算力石油」的能源卡位。

既然有基建属性，肯定不仅仅是为了自身业务的发展，也要落在所处行业的提效变革、「水电需求」。比如美团投的爱芯元智，主要研发 AI 视觉芯片，而这恰好是机器人感知系统的核心组件之一。晶湛、灵明光子、德尔科技、广州众山等分别代表半导体新材料、特殊性能的多个方向。东方算芯、超维无际等则在工艺模式、芯片架构上有着超前的探索。

一只藏电脑里的「小龙虾」，已经让网友们的 token 经费燃烧，一个走在真实道路、面对复杂货架的机器呢？每一个动作的消耗都不可同日而语。

在算力成本越发高企的 2026 年，这些底层能力的布局，显然不仅为了美团无人机、无人车或仓储配送机器人的运算使用。一旦本地生活行业迎来 AI 落地的「deepseek 时刻」，多层次的算力体系，也意味着更稳定的行业「AI 能源网」。

这也意味着，美团在芯片层和具身智能领域的投资布局之间，可能存在潜在的上下游关系。被投的芯片企业，未来很可能成为被投机器人企业的核心供应商，或者存在更多合作联动的可能。

这种看似「什么都投」的逻辑，背后是本地生活对基建细节的要求使然。也许美团对整个 AI 基础设施有更系统的判断，从结果来看，这张 AI 基建的拼图轮廓，已经逐步清晰。

自动驾驶：逆势陪伴，已开始反哺业务

相比其他领域，美团在自动驾驶赛道的投资看起来更为克制，只有四家企业，但每一家的分量都不轻，而且投资轮次更偏后，更注重与自身业务的直接协同。

理想汽车是重要的一笔。美团早在 2019 年理想汽车的 C 轮就已入场，随后又参与了 D 轮和 IPO，成为理想汽车最大的外部股东。如今理想汽车美股、港股双上市，当前市值约 1300 亿。

不过更有意思的是时间点。2019 年，造车新势力还在生死线上挣扎，美团多次加码理想，这种判断力和胆识，放在今天确实也难得，也侧面折射出美团对合作伙伴「陪伴长跑」的态度。

禾赛科技算是另一个典型案例。禾赛的感知定位激光雷达后来获得了美团无人机的量产定点，这意味着美团的被投企业和自身业务之间，已开始密切联动，为新业务提供了增长支持，也对低空经济赛道的产业化形成合力。

此外，九识智能专注城域自动驾驶配送，轻舟智航深耕自动驾驶解决方案，这两家企业的方向，也与美团无人配送的业务场景有交集。

信息来源：公开网络 制图：极客公园

这些成果背后，是美团多年间的持续布局，在行业还没看懂的时候就已经在场，在其他大厂收缩的时候选择加码。

更关键的是，美团陪伴了很多头部企业成长，还把自己多年积累的物理场景、业务数据和配送网络开放给创企们，这或许也是创企们愿意选择美团的原因之一。

02

超级 AI 入口的关键，不是信息，而是执行

拆分完这份科技名单中的细节，我们发现一个更值得深挖的问题，在长线且全面的布局背后，美团科技棋局的终极落子是什么？

如果只看明面上的动作，这轮 AI 浪潮中美团显得过于低调，甚至容易被忽视。过去几年时间里，美团没有砸出千亿投入买 GPU，没有高喊转型口号，也没有大力营销 Chatbot 类的 AI 产品。

但今天，我们再去仔细翻开美团与被投企业的实际合作，会发现美团早已用很多前沿且实用的技术「改造」自己的产品线。在这个过程中，美团开放了适合创企技术落地的场景和资源。被投企业也用通过合作模式，在看不见的地方跑得更远，形成自己的落地路径。

比如说，立镖机器人已在美团买药广州仓、武汉仓部署 100 台分拣机器人，24 小时不间断运转。银河通用与美团买药商家合作的无人前置仓，已签订 100 台订单，已有数十台完成真实交付。当然还有宇树正在与美团易生活对接的机器人租赁业务。其域创新则将测绘、建模、生成方面的能力，落地到美团小象、到店商家、无人机三条业务线——也可见本地生活场景对新技术的容纳空间。

也许几年后，本地生活行业的仓储分拣、到店体验、空中物流，乃至商家的经营方式、用户的使用习惯，会因此发生改变。

这种合作显然不是单向的输血，而是真正意义上的共同生长。在用真实的业务陪伴创企成长后，美团的业务效率、业务空间也得到实实在在的增长，而不少创企则从实验室进入了「嘈杂」的现实场景，探索了早期的商业模式。

可以看出，美团其实算是「产品 AI 化」执行最彻底的大厂。它没有跨界做全新 AI 产品的执念，而用新技术持续打磨自己的核心业务能力。

世界上没有那么多突然间的颠覆，更多变革都是从内向外，从上及下的漫长改造。

线上对话框里侃侃而谈的 AI，看上去已经足够聪明，但走出手机和电脑的屏幕呢？

即便已经拥有了「手脚」、「眼睛」和「大脑」、「小脑」，但它仍然是现实中蹒跚学步的孩童。AI 在物理世界每做出一次决策、每指挥一个轻微动作，都要求极低的容错率，否则结果远非一句「道歉」能够兜底。

美团 CEO 王兴曾判断，互联网企业的信息匹配价值终将被 AI 替代，那美团剩下什么？美团给出的答案是——「执行」的价值，让 AI 从虚拟世界走入充满变数的日常生活，把线上空转的 token 落地为一个个可执行的任务，是在拥挤景区也可以吃到可选择的心仪餐品、屏幕可见既如现实细节的决策体验，是高风险、人力难以触达的环境下也能一饱口福、购买商品的增量选择。

归根结底，依然是此前重复多次的目标：提升服务质量、提升用户体验。

当 AI 真正完成了有温度、有触感、有效率的线下服务，也就真正实现王兴所说的「物理世界的 AI 底座」，这才是美团布局科技版图背后的战略逻辑，而美团当下的所有动作都是在为这个答案做准备。

每一个技术变革的时代，真正穿越周期的企业，从来不是那些跑得最快的，而是那些始终清楚自己是谁的，要如何通往未来的企业。

历史上那些真正完成转身的巨头，事后回看，他们的转折点往往不是某一次高调的宣言，而是早期某一个没人注意到的决定。那些决定，在当时看起来或许平淡无奇，甚至容易被忽视。但直到根系已经扎得足够深，旁人才猛然发现，这棵树早已在新时代的土壤上长到了别人难以企及的高度。

美团的故事，或许正在以同样的方式，慢慢被看见。

*头图来源：美团