一文了解比特币（BTC）机构买盘6周来首次超过新增供应

比特币（BTC）机构买盘6周来首次超过新增供应

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市场出现了一个值得玩味的信号：自11月初以来，机构的比特币购买力首次在日度滚动数据上，盖过了矿工每日新增的供应量。

这意味着什么？简单来说，比特币的机构需求引擎似乎重新点火了，市场可能正处在一个关键的供需转换节点上。

关键点介绍：

• 在滚动的日度口径上，机构对比特币的需求目前较新挖出的供应高出13%。
• 新数据表明，受机构驱动的供应缩减自11月上旬以来首次回归。
• 本周仅两天，ETF净流出就超过6亿美元。

机构重启比特币（BTC）买入

定量比特币与数字资产基金Capriole Investments的最新数据揭示了这一变化：机构买入量已经悄然超过了矿工的新增产出。

当前比特币价格较10月的历史高点仍有超过30%的折价，正在努力寻找底部。而就在这个看似低迷的时期，机构的目光似乎又重新聚焦了过来。

数据显示，过去三天里，机构的买入力度已经稳稳压过了新挖出的比特币数量。这可是自11月初以来，首次出现单凭企业需求就能对市场总供应产生净吸缩的情况。

当然，如果对比两个月前牛市顶峰时的狂热，眼下13%的超出幅度还显得相当温和。但风向的转变，往往就从这些微妙的数字里开始。

比特币机构需求与挖矿供应。来源：Capriole Investments

正如Capriole创始人Charles Edwards本月初指出的，从12.6万美元高点滑落至近期8.05万美元低点的这段旅程，市场参与者——尤其是那些建立比特币企业国库的公司——承受了不小的压力。

上个月没有新增国库公司，但首次出现了国库公司出售pic.twitter.com/swXVJ9PvzS

— 查尔斯·爱德华兹 (@caprioleio) 2025年12月5日

眼下，市场注意力自然集中在了全球最大比特币企业国库持有者——Strategy公司身上。尽管其股价和比特币价格双双承压，该公司仍在持续增持BTC。

Charles Edwards本周基于其AI分析进一步指出，一个“破损的企业惯性轮”正在显现，这从国库公司的净资产出现创纪录折价以及杠杆率上升中可以得到印证。

分析认为，尽管从网络基本面看，比特币的吸引力毋庸置疑，但这些企业国库所面临的压力，可能会让价格回升的“路径”变得比预想的更复杂一些。

比特币ETF净流出遭遇“战略性累积”

如何解读这种看似矛盾的现象？链上分析平台CryptoQuant在周三给出了一个精炼的总结：这是一个“处于过渡期的市场，短期的悲观情绪与战略性的积累行为正在同台较量”。

他们的观点很明确：比特币的网络基本面依然为市场提供了坚实的支撑，这种支撑力甚至能够在一定程度上消解来自美国现货比特币ETF等渠道的资金外流压力。

“机构资金的短期流出，与核心参与者的坚定持有形成鲜明对比。这凸显了比特币市场当下的典型特征：在即时压力与长期升值预期之间反复摇摆。”CryptoQuant的“Quicktake”专栏作者GugaOnChain如此写道。

美国现货比特币ETF净流动（截屏）。来源：Farside Investors

数据不会说谎。根据英国投资公司Farside Investors等机构的数据，仅仅从周一开始算起，美国现货比特币ETF的净流出总额就已达到6.35亿美元。

一边是ETF资金的短期撤离，另一边是机构需求对新增供应的悄然反超。市场的多空叙事从未如此交织，而真正的方向，往往就藏在这些背离的信号背后。