比特币（BTC）2026年价格或已在7.5万美元附近触底的理由解读

比特币（BTC）2026年价格或已在7.5万美元附近触底的四个理由

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数据正在给出一个清晰的信号：比特币要跌破其年内74，680美元的低点，恐怕没那么容易。下面我们来深入剖析一下背后的逻辑。

要点介绍：

• 比特币跌至74680美元，背后是期货市场大规模强平所致，但衍生品数据却透露了另一番景象——市场并未陷入恐慌或极端看跌情绪。
• 现货比特币ETF确实出现了32亿美元的净流出，但这个数字放在其庞大的管理资产总额里，占比还不到3%。

周一，比特币价格下探至74680美元，这次回调自上周四开始，期间高达18亿美元的看涨杠杆头寸被清算。市场情绪显然起了变化：交易员们转向了现金和短期国债寻求庇护，尤其是在白银价格短短三天内暴跌41%之后。科技板块估值过高的担忧愈演愈烈，促使投资者整体采取了更为谨慎的避险姿态。

不少交易员仍在担心比特币后市是否还有下跌空间，毕竟黄金作为明确的价值储存手段，其市值已达33万亿美元，并在三个月内上涨了18%，吸引力不言而喻。然而，尽管价格承压，多项指标却共同指向一个结论：比特币有望在2026年之前，持续守在75000美元这一关键位置之上。当前的宏观经济风险已经有所缓解，而且市场可能高估了资金流出规模以及BTC衍生品市场所带来的负面影响。

美国2年期国债收益率（左）与标普500指数（右）。来源：TradingView

看看宏观环境。本周一，美国2年期国债收益率稳定在3.54%，这个水平已经维持了三周。如果市场对美债的需求真的出现激增，收益率大概率会跌破3.45%——类似的情形在2025年10月就出现过，当时美国经历了长时间的政府停摆，非农就业数据也出现走弱。

同样值得玩味的是标普500指数的表现。周一，该指数仅从历史高点回落了0.4%，这充分显示出市场对美国最新一轮政府部分关门能迅速找到解决方案抱有信心。美国众议院议长迈克·约翰逊在接受福克斯新闻采访时就透露，尽管众议院民主党方面支持有限，但相关协议有望在周二达成。

比特币衍生品在价格下跌40.8%期间表现韧性

另一方面，市场对人工智能领域的焦虑正在缓解。据CNBC报道，科技巨头甲骨文宣布，计划在2026年通过债务与股权融资募集最多500亿美元，以满足云服务客户的合约需求。要知道，此前甲骨文因积极扩张AI业务，其股价一度下跌了50%。

关键点来了：比特币衍生品市场展现出了惊人的韧性。尽管比特币价格较2025年10月的历史高点126，220美元下跌了40.8%，但专业交易员并未集体转向看跌。通常，如果市场过度需求看跌（做空）保护，会导致比特币期货合约出现“倒挂”，即期货价格低于现货市场价格。但眼下，我们并没有看到这种情况。

比特币2个月期货基差利率。来源：Laevitas.ch

具体来看数据：本周一，比特币期货的年化基差利率为3%。这个数字说明看涨杠杆头寸的需求确实疲软——毕竟在中性市场环境下，该指标通常位于5%至10%的区间，以弥补更长的结算周期和资金成本。然而，这绝不意味着衍生品市场承压。实际上，比特币期货的未平仓合约规模依然保持在健康的400亿美元水平，比30天前仅仅下滑了10%。

比特币美股上市现货ETF每日净流入，美元。来源：CoinGlass

当然，现货比特币ETF的资金流出是另一个焦点。自1月16日以来，累计净流出达到了32亿美元，这无疑引起了交易员对趋势蔓延的担忧。但是，如果换个角度看，这个数额仅仅占这些ETF产品总管理资产的不到3%，影响其实相对有限。

市场的一些无端猜测也加剧了波动，例如关于MicroStrategy可能抛售部分比特币的传言，导致其股价一度低于净资产值。但需要警惕的是，这种担忧可能被放大了。除却没有强制平仓条款不说，MicroStrategy早在2025年12月就宣布，公司备有14.4亿美元的现金储备，专门用于覆盖分红和利息义务。

总而言之，虽然交易员们仍在努力寻找近期抛压的全部源头，比特币价格可能短期内继续承压，但强有力的迹象已经浮现：75000美元这个支撑位，很可能比许多人想象的要坚固得多。