事关券商薪酬！中证协，重磅发布！离职退休也要追索扣回

券商薪酬管理再升级：新规详解与行业影响深度解读

近日，中国证券业协会正式发布修订后的《证券公司建立稳健薪酬制度指引》，标志着券商薪酬管理体系迎来新一轮系统性强化。此次修订并非简单调整，而是针对行业长期激励约束机制的“深水区”改革，旨在进一步规范券商薪酬管理行为，构建更为平衡、长效且风险可控的薪酬生态。

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原《指引》于2022年首次发布，为行业薪酬制度奠定了基础框架。本次修订则是在新“国九条”政策精神指导下，对核心环节进行“长牙带刺”的细化，总体思路聚焦三点：坚持目标导向、立足优化完善、注重长期稳健。其根本目标是引导券商建立与经营绩效、业务性质、贡献水平、合规风控及社会文化更精准匹配的薪酬体系。

核心修订要点：三大“硬核”机制强化约束

修订后的《指引》在关键管理工具上提出了具体且可操作的要求，直指过往可能存在的短期激励与风险错配问题。

首先，长周期考核成为关键岗位“标配”。证券公司必须对董事长、高级管理人员、主要业务部门负责人及核心业务人员等，实施与其职责相匹配的长周期绩效考核。考核指标必须包含3年及以上的长期绩效表现，这意味着高管与核心人员的业绩评价将超越年度视角，更注重其决策与行为的长期影响。

其次，递延支付规定更为严格与精细化。对于身处风险管理、投资交易等要害岗位的人员，递延支付成为强制性要求。支付年限需与相关业务的风险持续期相匹配，支付速度不得快于等分比例。尤为关键的是，明确规定了递延支付的起付年份不得早于绩效薪酬归属年度后的第二年（T+2年），这为抑制短期冒险行为设置了实质性的“冷静期”与“风险观察期”。

第三，薪酬追索扣回机制适用范围显著扩大。新规明确，该机制不仅适用于在职人员，同样适用于已离职或退休的责任人员。若发现相关人员存在违法违规行为，或因其不当行为导致公司出现过度风险敞口及重大损失，公司有权追索并扣回已发放的相关绩效薪酬。这一条款彻底堵上了“带薪离职、风险遗留”的制度漏洞，强化了责任追究的终身性。

明确行为红线：杜绝短期激励与合规风险

为从根本上纠正不当激励模式，《指引》划出了多条清晰的行为禁区：

• 严禁通过业务包干、人员挂靠等非规范方式开展业务。
• 不得采用直接按比例分成等过于简单粗暴的独立考核方式进行过度激励。
• 从业人员薪酬不得与其承做或承揽的单个项目收入直接挂钩。

这些规定直接针对以往可能诱发“重业务量、轻合规质量”和短期行为的激励模式，推动薪酬激励回归业务本源与合规轨道。

此外，新规还将薪酬管理正式纳入公司声誉风险管理体系。相关的薪酬管理违法违规行为，将按规定记入中国证券业协会的执业声誉信息库。这相当于将薪酬合规与从业人员及机构的长期市场声誉深度绑定，大幅提升了违规的隐性成本。

深化治理与文化：构建薪酬管理长效机制

除了具体机制，《指引》从公司治理与文化层面提出了更高要求，旨在构建薪酬管理的长效机制。

证券公司应树立“金融报国、金融为民”的经营理念，确保薪酬管理体系服务于全面风险管理的有效落实与公司的稳健经营。必须正确处理功能性与盈利性的关系，通过薪酬制度的正向引导，切实提升公司服务实体经济、国家战略和居民财富管理的能力。

在内部治理上，合规是绝对不可突破的底线。券商需通过完善公司治理、明确各方职责、强化内部监督，确保激励约束机制与合规管理有效衔接。同时，需将中国特色金融文化融入薪酬管理全过程，引导从业人员珍惜职业声誉、恪守职业道德、坚持廉洁从业并积极履行社会责任。

在职责划分上，新规进一步明确了董事会、管理层及专门部门的权责：

• 董事会及其薪酬委员会负责审议薪酬管理基本制度、薪酬总额预算与决算、高管绩效考核与薪酬方案等重大事项。
• 管理层负责薪酬管理制度的组织实施。
• 公司应指定专门部门负责薪酬管理的日常工作，并为董事会及其薪酬委员会提供专业支持。

适用范围与行业展望

本次修订后的《指引》适用于所有证券公司，其各级子公司也需参照执行。人员覆盖范围包括所有与公司建立劳动关系的员工，以及从公司领取薪酬的董事、监事。

可以预见，新规的实施将对证券行业的薪酬结构、人才考核与风险管理产生深远影响。它将推动券商从追求短期业绩转向注重长期稳健发展，从粗放激励转向精细化管理。下一步，中国证券业协会将持续督促行业机构落实新规要求，引导行业迈向更高质量、更可持续的发展新阶段，为资本市场深化改革与稳定运行奠定坚实的微观制度基础。