中泰证券：AI消费时代营销策略向“ACO×品牌力”演进 品牌广告迎来价值重估

智通财经APP获悉，中泰证券发布研报称，ACO &具有场景优势的效果广告。具备电商领域客户资源、数据积累及技术驱动能力的AI服务商，更有望凭借先发优势，率先捕获AI消费演进带来的增长红利。同时，以游戏等泛娱乐应用为核心场景的程序化广告价值量有望迎来稳步提升。AI时代，品牌广告迎来价值重估。户外广告媒体和善于心智营销的品牌广告商将具有坚固的业务护城河。重点推荐分众传媒(002027.SZ)。

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Agent加速向B端和C端落地，“智智互联”将成为网络生态新特征

趋势已经相当明朗：AI智能体（Agent）正在加速渗透商业与消费两端。数据显示，2025年，Agent全球市场规模已达113亿美元；而到了2026年，Agent直接下单消费的玩法，更是在春节期间的AI应用推广中成功落地。一个生动的例子是，OpenClaw带动的“养虾”热潮，其GitHub星标数一举突破了34万。这背后揭示了一个根本性的变迁——在MCP/A2A时代，过去那种中心化的“人人互联”网络生态，正快速向去中心化的“智智互联”演进。换句话说，未来的网络，将是智能体与智能体之间的对话与协作。

AI消费加速落地，AI营销策略向ACO×品牌力演进

当AI深度介入消费决策，营销的游戏规则就必须重写了。2025年的数据很能说明问题：AI已经参与了81%用户的消费决策过程，ACP/UCP等模式正加速推动消费场景迁移。那么，在“人找货”转向“Agent找货”的大趋势下，品牌方该如何应对？答案指向了ACO（AI Consumer Optimization）。它不再是一个可选项，而是所有直面消费者的品牌必须采取的基建级策略。

原因在于，Agentic AI正在以前所未有的效率缩减市场信息差。这意味着，单纯比拼价格或功能参数的旧玩法效力大减。ACO的价值，恰恰在于它能从两个更深的维度凸显品牌力：一是直接的产品力优化，二是间接的文化与情感价值塑造。品牌需要思考的是，当AI袋里为你筛选商品时，除了参数，还有什么能打动它背后的“人”？

中长尾流量现增长空间，程序化广告业务稳健

担心AI超级入口会吞噬所有流量？市场给出的答案可能正好相反。Agentic Coding（智能体编程）的兴起，显著降低了应用开发门槛。数据显示，它推动iOS新上线App数量在2025年同比增长了24%，甚至在2025年12月单月同比增幅高达60%。这直接意味着，中长尾流量的生存与发展空间被进一步拓宽了。

更关键的是，在Agent时代，以游戏、社交等泛休闲类应用为核心场景的中长尾流量，不仅不会受到威胁，其规模反而有望增厚。这得益于两股力量的推动：一是AI对泛娱乐体验的赋能，让这些应用更具吸引力；二是整体用户注意力的重构，为多元化流量入口创造了机会。因此，程序化广告业务的基本盘，反而显得更加稳健。

户外广告价值稳固，品牌心智竞争迎来升级

线上世界瞬息万变，但线下生活场景的物理属性，使其受技术迭代的直接影响相对较小。基于地理位置和真实空间行为的“在场”优势，几乎是不可复制的。这正是户外广告媒体坚固护城河的来源。与此同时，品牌广告正重新获得广告主的青睐，预计2025年其市场规模有望接近2800亿元，同比增长6.2%。

这一切都指向一个结论：品牌之间的心智竞争，即将迎来一次全面升级。一方面，线上与线反赌意力重构，带来了更广阔的传播空间；另一方面，Agent能力接管了大量理性消费需求，消费者感性决策的空间被放大。因此，那些善于心智营销、能够构建深厚品牌情感连接的广告商，其价值将在AI时代被重新评估。品牌广告的价值重估，已经悄然开始。

风险提示：技术迭代与竞争加剧风险；监管与合规风险；宏观经济与广告预算风险；公司战略执行风险；第三方数据失真或更新不及时的风险。