“AI供电新贵”Bloom季度营收翻倍、指引大幅上调，CEO称其“正成为现场供电的标准”

AI算力军备竞赛的背后，是一场愈演愈烈的电力争夺战——而Bloom Energy正在把这场危机变成自己的生意。

当AI的“胃口”越来越大，电力供应就成了最硬的瓶颈。谁能解决这个痛点，谁就拿到了通往下一个时代的门票。最近，一家名为Bloom Energy的硅谷公司，就用一份炸裂的财报，向市场展示了它如何将这场电力危机，变成了自己的增长引擎。

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当地时间4月28日美股盘后，Bloom Energy公布了2026年第一季度业绩。结果如何？营收、利润、毛利率全线“爆表”，大幅超越华尔街预期。更关键的是，公司直接大幅上调了全年业绩指引。市场用脚投票，消息一出，公司股价盘后应声大涨约12%。

这家专注于固态氧化物燃料电池的能源公司，正从一个相对小众的技术玩家，迅速成为AI基础设施热潮中一个无法被忽视的关键角色。它的产品很特别：可以直接部署在数据中心园区内的分布式发电系统。说白了，它卖的不是电，而是一个个“不插电网的微型电厂”。

这份财报的底气，很大程度上来自于前一天的一则重磅消息。甲骨文（Oracle）宣布，其位于新墨西哥州、规模高达数吉瓦的“Project Jupiter”AI数据中心项目，将把原计划的燃气轮机和柴油发电机全部替换为Bloom的燃料电池，而且是100%采用Bloom的方案。这无疑是一张分量十足的信任票。

季报数据：营收翻倍，利润从亏到盈

先看具体数据。一季度，Bloom Energy实现营收7.511亿美元，同比飙升130%，远超市场预期的5.4亿美元。

利润端的变化更具戏剧性。按照GAAP准则，公司净利润达到7070万美元，而去年同期还净亏损2380万美元。一年时间，从亏损到盈利，完成了一次漂亮的“质变”。

调整后（非GAAP）每股收益为0.44美元，这个数字大约是分析师预期0.12美元的4倍。如此巨大的差距，足以让市场大感意外。

具体拆分来看，增长是全方位的：

产品营收：6.533亿美元，同比增长208%，创下历史新高；

服务营收：6190万美元，同比增长15.6%；

非GAAP毛利率：31.5%，同比提升2.8个百分点；

非GAAP运营利润：1.297亿美元，相比去年同期的1320万美元，增长了近10倍；

调整后EBITDA：1.43亿美元，去年同期为2520万美元，增长约6倍；

经营活动现金流：7360万美元，同比增加1.843亿美元。值得注意的是，这是公司历史上首次在第一季度这个传统淡季实现正向经营现金流。

公司CFO Simon Edwards在电话会上不无自豪地表示：“这是Bloom作为上市公司历史上，首个同比增速超过100%的季度。”而创始人兼CEO KR Sridhar的总结则更显雄心：“Bloom正迅速成为现场供电的标准和首选方案。”

全年指引：中值增速从60%跳升至80%

如果说一季报是惊喜，那么同步公布的全年指引，则彻底点燃了市场的兴奋点。

Bloom Energy将2026年全年营收指引，从此前的31亿-33亿美元，大幅上调至34亿-38亿美元。这意味着增速中值从60%直接跳升到了80%。同时，非GAAP毛利率指引也上调至约34%。一个关键的细节是：新指引区间的下限，已经高于旧指引的上限。这充分说明了管理层对后续增长的强大信心。

对比一下华尔街的预期，这份指引的“激进”程度更为明显。据《华尔街日报》报道，分析师此前普遍预期公司全年调整后EPS为1.42美元、营收为32.4亿美元。显然，公司的新指引在两项核心指标上均大幅超出了市场预期。

Simon Edwards在电话会上补充的信心来源很直接：“我们预计二季度营收至少与一季度持平，这给了我们上调全年指引的底气。”

甲骨文大单：2.45吉瓦，全部用Bloom

其实，在财报发布前一天，那则来自甲骨文的公告，已经为这份亮眼业绩做了最好的铺垫。

4月27日，甲骨文与BorderPlex Digital Assets联合宣布，将在新墨西哥州建设的Project Jupiter数据中心园区，将采用Bloom Energy燃料电池作为其唯一的供电方案，规模最高可达2.45吉瓦。这一决定意味着，原计划中的燃气轮机和柴油备用发电机将被完全取代。

Bloom Energy首席商务官Aman Joshi对此评价道：“Bloom的燃料电池技术，将为预计建成时美国最大的数据中心微电网之一提供电力。”

CEO KR Sridhar在电话会上进一步阐释了这笔订单的战略意义：

Oracle转向Bloom唯一解决方案，有两个核心原因：一是成为负责任的企业公民，回应当地居民对空气质量、用水、噪音和电价上涨的关切；二是以更高的可靠性和更快的速度，建立一个独立于电网的清洁AI工厂。

他还强调，甲骨文的选择并非个例：“目前我们数据中心积压订单中，超过一半来自其他超大规模云服务商、新兴云服务商和托管服务提供商。”此外，去年秋天，Brookfield Asset Management已宣布将投资最高50亿美元，与Bloom Energy合作为AI数据中心部署燃料电池。生态伙伴的持续加码，印证了其模式的可行性。

为什么是Bloom？供电逻辑讲透了

要理解Bloom Energy的增长为何如此迅猛，必须先看清AI数据中心正面临怎样的供电困境。

大型AI训练数据中心的用电需求是天文数字。KR Sridhar在电话会上举了一个生动的例子：一个2.5吉瓦的数据中心，如果采用联合循环燃气轮机（CCGT）供电，其每天的耗水量相当于罗德岛州所有居民的淋浴用水总量，产生的空气污染则相当于该州几乎所有汽车的排放总和。

即便在偏远小镇，你也能理解为什么会有反对声音，为什么清洁能源变得如此重要。

而Bloom的固态氧化物燃料电池，其优势恰恰击中了这些痛点：不燃烧、不排放、用水极少、噪音低、占地紧凑。最关键的是，它可以在不依赖电网、不需要柴油备用发电机、不需要大型电池储能的情况下，独立为数据中心提供稳定电力。

KR Sridhar将这种能力概括为“数字电力”：“我们是专为数字时代设计的电力解决方案。”

在供应链和产能方面，他也给出了令人安心的答案。公司现有制造产能可支持每年5吉瓦的产品交付，并且扩产速度远快于传统能源设备商。“我们不会成为客户的瓶颈，这是我们对客户的承诺。”他对比道，“传统电力行业在庆祝四五年后才能交付的积压订单，而我们的产品今年或明年就能交付。”

关于商业模式，KR Sridhar透露了一个关键信息：数据中心客户的服务合同平均期限长达10至15年，而且产品销售与服务合同的捆绑率是100%。这意味着每一笔设备销售，都伴随着一份长期的、可持续的经常性收入合同，构成了公司稳定的现金流基石。

新CFO首秀，强调“代际公司”愿景

这份财报电话会，也是Simon Edwards以CFO身份在Bloom Energy的首次亮相。他两周前刚刚加入公司。

在电话会上，他阐述了自己选择加入Bloom的理由：

我看到了AI基础设施和电气化领域强劲的顺风车效应，也看到了电力供应的真实瓶颈。Bloom具备独特的定位来应对这一挑战，而且这一长期机遇远不止于AI。

他将Bloom定位为“一家代际公司”，并展望道：“我们有机会帮助建立一家真正能够长期创造价值的公司。”这番话，无疑为Bloom Energy的宏大叙事，又添上了一个来自财务视角的注脚。