加密货币市场下跌 20%，Galaxy Digital 第一季度亏损 2.16 亿美元

Galaxy Digital一季度亏损2.16亿美元，转型之路进行时

数字资产领域的知名机构Galaxy Digital，其2026年第一季度的财务表现，再次成为市场关注的焦点。公司录得2.16亿美元的净亏损，延续了上一年的亏损态势。不过，细看之下，这份财报里也藏着一些值得玩味的信号。

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具体来看，Galaxy Digital（股票代码：GLXY）在本季度公布的摊薄后每股亏损为0.49美元。这个数字相比2025年第一季度每股0.86美元的亏损，已经有了明显收窄。更关键的是，它好于市场分析师的普遍预期——根据MarketBeat的数据，市场原本预计的每股亏损是0.59美元。这算是一个小小的超预期表现。

在收入方面，公司截至3月31日的季度总收入为102亿美元。这个数字与2025年第四季度持平，但相比去年同期的129亿美元，则有所下滑。回顾2025年全年，Galaxy披露的净亏损为2.41亿美元，总收入则为614亿美元。

来源：Galaxy Digital

一个清晰的趋势正在浮现：Galaxy的业务重心，正从高度依赖加密货币市场波动的传统模式，悄然转向。公司的未来增长，将越来越倚重其位于得克萨斯州的大型数据中心项目——Helios园区，以及与人工智能（AI）相关的数据中心收入。公司预计，随着Helios开始确认收入，数据中心业务的增长引擎将于2026年第二季度正式启动。

加密货币价格走弱拖累业绩

那么，本季度的亏损主要来自哪里？答案直指波动的加密市场。Galaxy表示，数字资产价格的走弱是主要拖累，这直接削弱了其持有的资产和投资头寸的价值。整个季度内，加密货币的总市值大约下跌了20%，这种大环境下的资产估值压力可想而知。

来源：Galaxy Digital

从业务板块拆分来看，公司的数字资产业务本季度实现了4900万美元的调整后毛利润。而亏损的“重灾区”则出现在国库和公司部门，该部门在市场波动中录得了高达1.67亿美元的调整后EBITDA亏损。尽管如此，公司也指出一个积极变化：“尽管数字资产价格和活动有所回落，调整后毛利润整体仍保持稳定。这反映出业务结构正在变化——随着经常性手续费收入和交易收入持续扩大规模，公司在偏弱的市场环境下，展现出了更强的韧性。”

数据中心被视为长期增长驱动力

如果说加密业务是当下的“基本盘”，那么数据中心无疑是Galaxy押注未来的“增长极”。公司预计，在其得克萨斯州Helios园区开始确认收入后，数据中心业务将于2026年第二季度开始为盈利做出实质性贡献。

自2022年12月收购该设施以来，Galaxy一直在全力扩建并将Helios场地改造为一个面向高性能计算和AI负载的大型数据中心园区。这项转型工程，正按计划稳步推进。

Galaxy 位于 Helios 的数据中心园区一期施工中，2026 年 4 月。来源：Galaxy Digital

公司透露，已向客户CoreWea ve交付了首个数据机房，并且项目仍按预算和进度推进。预计到2026年第二季度末，将按一期租赁协议交付133兆瓦关键IT负载中的绝大部分。这意味着，收入确认的节点已经近在眼前。

截至2026年3月31日，Galaxy报告的股权资本为28亿美元，同比增长了46%。这笔资本的分布，清晰地勾勒出公司的战略布局：数字资产占33%，数据中心占28%，国库和公司持有资产占39%。三分天下有其一，数据中心业务的战略地位不言而喻。