Bitwise首席投资官Hougan：Strategy 买盘是比特币（BTC）近期上涨主因

比特币财库公司 Strategy 及其永续优先股 STRC，已成为比特币近期上涨的“单一最大推动因素”

市场最近有个现象值得玩味：比特币自2月低点以来，已经悄然爬升了20%。这背后是谁在推波助澜？Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 在周二的一份报告中给出了一个明确的答案——MicroStrategy 及其发行的永续优先股 STRC。

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报告指出，过去短短八周时间，这家公司已经增持了价值高达72亿美元的比特币。这可不是个小数目。

当然，推动价格上涨的因素从来不是单一的。ETF资金的持续净流入（自3月1日以来买入38亿美元）以及长期持有者的重新入场，都贡献了力量。但 Matt Hougan 的判断很直接：Strategy 是其中那个“单一最大因素”。

从数据上看，比特币过去一周在75849美元至79321美元之间震荡。截至本周三，价格徘徊在76486美元左右，相较于2月6日的62822美元低点，涨幅确实达到了21%。

Strategy 作为上市公司中的“比特币头号巨鲸”，其买入动作从未停歇。就在4月20日至26日期间，它又斥资2.55亿美元，将3273枚比特币收入囊中。这一操作使其总持仓量达到了惊人的818,334枚 BTC。

来源： Lookonchain

分析师称，比特币买入潮料将延续

Strategy 的每周买入几乎成了固定节目。凭借最新的增持，其比特币储备总量已经超过了全球资管巨头贝莱德为客户持有的约81.23万枚。

那么，这股买入势头会持续吗？Matt Hougan 的推测是肯定的。他认为，受其发行的永续优先股 STRC 所驱动，Strategy 的买入行为“在未来一段时间内”很可能持续下去。这里需要解释一下，STRC 是一种只要公司持续运营，就会向投资者支付固定股息的特殊工具。

逻辑链条很清晰：Strategy 发行 STRC，目的就是为了筹集资金买入更多比特币。通过 STRC 募集到的大部分资金，最终都流向了公开市场，化为了 BTC 的买单。

为什么市场愿意买单？在当前垃圾债收益率低于7%、投资者正从私人信贷领域撤离的背景下，STRC 提供的11.5%收益率显得格外诱人——更何况，其背后还有超过400亿美元的比特币资产作为缓冲。Matt Hougan 甚至怀疑，Strategy 未来很可能通过 STRC 这个工具再融资数十亿美元。

公司创始人 Michael Saylor 此前也表达过类似观点：只要比特币价值持续增长，公司就有能力无限期地维持股息支付。Matt Hougan 算了一笔账：以当前价格计算，Strategy 理论上可以支付现有股息长达42年；而如果比特币每年能保持20%的涨幅，那么支付股息的能力将是“永久性”的。

Strategy 可能很快超越中本聪

这场疯狂的积累会到达什么地步？加密金融服务公司 Galaxy Digital 的研究主管 Alex Thorn 提出了一个更具想象力的观点：如果 Strategy 保持当前的购买节奏，其持仓量可能在未来两年内超过比特币的创造者——中本聪。

来源： Alex Thorn

据信属于中本聪的钱&包持有约110万枚比特币，占总供应量的5.5%。这意味着，Strategy 还需要再买入约277,666枚比特币，才能追平这个传奇数字。

不过，需要留意的是，Strategy 的买入规模并非匀速直线上升，波动相当大。回顾其2026年的记录，最小的一笔买入发生在2月，仅855枚比特币；而今年迄今最大手笔的一次，则是4月20日单日买入34,164枚。这种“大开大合”的节奏，也让其追赶之路充满了不确定性，但无疑增添了市场的戏剧性。