长飞光纤Q1营收增长27.7%，净利润4.95亿元，同比增长226.4% | 财报见闻

2026年一季度，长飞光纤实现营业收入36.95亿元，同比增长27.70%；归母净利润4.95亿元，同比增长226.40%；扣非归母净利润4.61亿元，同比增长966.44%。相比收入端近三成增长，利润端的放大更为突出。

先看整体业绩。2026年一季度，长飞光纤交出了一份收入与利润增速显著分化的成绩单。营业收入同比增长27.70%，达到36.95亿元。而利润端的表现则更为抢眼：归母净利润同比飙升226.40%至4.95亿元；扣除非经常性损益后的净利润更是实现了惊人的966.44%增长，达到4.61亿元。显然，利润的弹性远超收入增长。

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毛利率跃升是利润高增的关键

利润暴增的背后，关键驱动力是什么？答案是毛利率的大幅修复。一季度，公司营业成本仅为21.61亿元，同比增速被控制在约3.5%，与27.70%的收入增速形成了鲜明对比。这种收入与成本的增速背离，直接打开了利润空间。

测算下来，公司一季度毛利额约为15.34亿元，毛利率跃升至约41.5%。要知道，上年同期的毛利率仅为27.8%。这意味着，毛利率同比大幅提升了约13.7个百分点，这无疑是本季度财报中最核心的亮点。

在毛利率抬升的强劲带动下，一系列盈利指标水涨船高：营业利润从上年同期的1.19亿元跃升至7.07亿元；利润总额同比增长282.06%；归母净利润率达到约13.4%，较上年同期的5.2%实现了翻倍以上的改善。可以说，盈利能力的显著修复是业绩高增的基石。

当然，季报并未披露分业务收入、价格及产品结构等细节，因此毛利率改善的具体来源——究竟是产品结构优化、成本控制得力还是其他因素——还需等待更完整的报告。但无论如何，财务结果已经清晰地指向了主营盈利能力的强势回归。

扣非净利润接近翻十倍，利润质量改善

如果说归母净利润226.40%的增长已经令人瞩目，那么扣非净利润的表现则堪称“激进”。一季度扣非归母净利润同比增长966.44%，扣非净利率从上年同期的约1.5%大幅提升至约12.5%。这传递出一个明确信号：利润增长主要源于核心经营活动的改善，而非偶然的一次性收益。

来看一下非经常性损益的构成。本季度，非经常性损益合计3391万元，主要包括：政府补助4123万元；金融资产相关公允价值变动及处置损益1197万元；其他项目收支相抵后为负值。关键在于，这部分收益占归母净利润的比例仅为6.9%，贡献有限。

回顾上年同期，情况则有所不同：归母净利润1.52亿元中，扣非净利润仅为4325万元，两者差额超过1亿元，非经常性因素扮演了更重要的角色。两相对比，本季度利润质量的改善就更为清晰了：增长是扎实的，是由主营业务驱动的。

费用端整体可控，财务费用增幅较高

费用控制方面，整体表现尚属稳健。一季度销售、管理、研发、财务四项费用合计约7.47亿元，同比增长23.8%，低于收入增速；期间费用率约为20.2%，较上年同期小幅下降。

分项拆解，则有喜有忧：

销售费用同比增长约39.9%，费用率略有上升；管理费用和研发费用的绝对额在增长，但由于收入增速更快，其费用率反而有所下降，这属于良性增长。

值得关注的是财务费用，同比增幅高达74.6%。细看财报，利息费用与上年同期基本持平，利息收入还有所增加。因此，财务费用的大幅上升，很可能与汇兑损益或其他财务项目波动有关，季报未予详述，这一点值得后续跟踪。

投资收益继续拖累，所得税费用明显上升

利润表中，投资收益依然是拖累项。一季度投资收益为-7544万元，亏损额较上年同期有所扩大，其中对联营企业和合营企业的投资亏损是主因。这已是长期存在的结构性因素。

另一方面，其他收益（主要为政府补助）同比增长58.3%，对利润形成了一定补充。公允价值变动收益也由正转正。

在减值方面，信用减值损失有所扩大，资产减值损失则有所收窄，两者合计对利润产生约5500万元的负面影响。

随着利润总额的巨幅增长，所得税费用也同步攀升至1.17亿元，有效税率升至约16.7%。这恰恰从另一个角度印证了公司税前利润增长的强劲——即便税费大幅增加，税后净利润依然展现出极高的弹性。

经营现金流强于利润，投资与偿债导致现金减少

现金流是另一个亮点，质量颇高。一季度，经营活动产生的现金流量净额达到6.18亿元，同比增长41.85%。这个数字不仅高于上年同期，也超过了当期的归母净利润，说明利润实实在在地转化成了现金流入。

销售商品、提供劳务收到的现金同比增长33.4%，与收入增长匹配良好，回款情况改善。

不过，公司期末的现金及现金等价物余额较期初减少了2.22亿元。原因何在？主要是投资和筹资活动消耗了现金：投资活动净流出5.10亿元（包括资本开支和对外投资），筹资活动净流出2.90亿元（呈现净偿债状态）。此外，汇率变动也带来了小幅负面影响。

简而言之，经营造血能力强劲，但公司同时在进行资本开支、对外投资和主动偿还债务。期末公司货币资金余额仍高达55.25亿元，现金储备依然充裕。

资产负债率下降，短债压力有所缓和

资产负债表也显现出积极变化。截至一季度末，公司总资产保持稳定，而归母股东权益增长了3.09%。

更积极的变化在负债端。负债总额较上年末减少了约8.06亿元，带动资产负债率从约51.1%下降至约49.3%，降低了约1.8个百分点。

具体来看，短期借款减少了约2.94亿元，长期借款保持稳定。公司在一季度主动偿还了部分债务，使得有息负债压力有所缓解。流动性指标也随之改善，流动比率提升，充裕的货币资金和交易性金融资产对短期负债的覆盖能力很强。

存货上升，应收账款保持平稳

营运资本项目的变化，透露了一些经营细节。

在收入增长近三成的情况下，应收账款余额与上年末基本持平，并未同步扩张。这与经营现金流改善的现象相互印证，表明公司在销售回款管理上可能有所加强。

另一方面，存货余额较上年末增长了约11.1%。存货的增加可能与生产备货、订单交付周期或产能爬坡有关，具体原因季报未披露。后续需要观察这部分存货能否顺利转化为收入，并关注其潜在的减值风险。

此外，交易性金融资产有所增加，而其他权益工具投资则因公允价值变动而减少。

其他综合收益转负，汇率和权益投资波动拖累综合收益

尽管净利润表现亮眼，但综合收益总额却因其他综合收益的拖累而低于净利润。一季度其他综合收益为-1.29亿元，主要由三部分构成：其他权益工具投资公允价值变动损失、现金流量套期储备变动损失以及外币财务报表折算差额。

这反映出，在净利润之外，公司的权益投资和外汇资产受到了市场及汇率波动的负面影响。对于一家拥有海外业务和金融资产配置的公司而言，综合收益的此类波动在未来可能仍是常态。

股东结构稳定，员工持股计划进入前十

股东结构方面保持稳定。前三大股东持股比例未发生变化，机构股东Harvest International、CPE Aspen、易方达等位列其中。

一个值得注意的细节是，公司2025年推出的员工持股计划持有600万股，占比0.72%，首次进入了前十大股东名单。这或许体现了公司内部对长期发展的信心。

财报同时显示，前十大股东所持股份均无质押、标记或冻结情形，也未参与转融通出借业务。

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