大摩维持中芯国际增持评级 Q1毛利超预期 Q2指引强劲
5月15日，摩根士丹利发布针对中芯国际的最新研究报告。报告分析指出，这家中国领先的半导体制造企业在今年第一季度取得了显著业绩：其毛利率水平超出市场普遍预期，同时公司对第二季度的业绩展望也展现出强劲的增长势头。
从具体财务数据来看，中芯国际第一季度营收达到25亿美元，同比增长11%；股东应占利润为1.97亿美元，同比增长5%。其中，最引人注目的是其毛利率表现，第一季度毛利率达到20.1%。这一关键指标不仅超越了摩根士丹利此前的预测，也高于市场平均预期。摩根士丹利在报告中解读称，营收增长主要受益于产品综合平均售价的提升，而优异的毛利率表现则在一定程度上缓冲了政府补贴减少对净利润的影响，使得最终净利润略低于市场预期。
对于未来业绩，中芯国际给出了积极的季度指引：预计第二季度收入将实现14%至16%的环比增长，毛利率预计维持在20%至22%的区间。这反映出公司管理层对当前业务发展和市场需求持有乐观且充足的信心。
摩根士丹利在报告中重点强调了中芯国际在中国半导体产业链中的核心战略价值，认为其是支撑中国本土人工智能（AI）图形处理器（GPU）供应链发展的关键基石。随着公司产能利用率持续处于高位，以及产品平均售价的上涨趋势，报告分析认为，中芯国际完全有能力消化因持续产能扩张所带来的新增折旧成本压力。基于上述积极因素的综合判断，摩根士丹利维持了对中芯国际的“增持”投资评级。
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