零跑汽车一季度营收108.2亿 毛利率跌破10%净亏损3.9亿元

5月15日，零跑汽车正式发布了2026年第一季度财报。报告期内，公司实现营业收入108.2亿元，同比增长8.0%。这一增长主要得益于整车及备件交付量的显著提升，但产品组合的调整导致平均售价有所下降，部分抵消了销量增长带来的正面效应。

在盈利指标方面，情况更值得关注。第一季度，零跑汽车毛利率为9.4%，不仅低于去年同期的14.9%，也较上一季度的15.0%出现下滑。毛利率下降主要受产品结构变化及战略合作业务减少的影响。最终，公司一季度净亏损扩大至3.9亿元，去年同期净亏损为1.3亿元。

销量稳健增长，海外市场表现亮眼

解读财务数据，需结合市场表现。第一季度，零跑汽车总交付量达110,155台，同比增长25.8%，增长态势保持稳健。其中，海外市场成为最大亮点：一季度海外销量高达40,901台，占总销量的37.1%，出口总量同比激增442.0%。海外业务已成为驱动零跑汽车增长的关键引擎。这一势头在4月份得以延续，随着多平台新车型的交付，单月销量攀升至71,387台，同比增长73.9%。

研发投入持续加码，现金流短期承压

在费用与现金流管理上，零跑汽车采取了面向未来的策略。一季度研发投入为10.4亿元，同比增长30.0%，资金主要用于加强研发力度和扩充技术团队。同期销售及营销开支为6.8亿元，同比增长11.5%。这些投入体现了公司对下一代产品与技术布局的高度重视。

然而，受一季度交付量环比下降，以及应付账款集中到期等因素影响，公司当期经营活动产生的现金净流出66.1亿元，自由现金流为负74.0亿元。不过，截至3月31日，公司现金及现金等价物余额仍达306.3亿元，资金储备充裕，为后续的战略拓展提供了坚实的财务保障。

产品、出海、合作：构建未来增长三角

展望未来，零跑汽车的战略布局清晰且动作密集。在产品层面，公司于3月至4月相继推出了A10与D19两款全新车型，并计划于今年6月开启首款MPV车型D99的预售，产品矩阵正快速完善。

国际化进程全面提速。截至第一季度末，零跑国际业务已覆盖全球超过40个市场，建立了约1000家销售与服务网点，全球渠道网络初具规模。此外，产业协同合作取得新进展。今年3月，零跑汽车与中国一汽签署了战略合作谅解备忘录，双方将在新能源乘用车联合开发、核心零部件协同等领域展开深度合作，这有望为公司打开新的增长空间。