英伟达黄仁勋今年AI投资3080亿接近收购DeepSeek成本

最近科技圈有个数字挺震撼的：截至5月11日，英伟达在2026年对AI产业承诺的总投资额，已经超过了453亿美元。这是个什么概念？做个对比，就在几天前，有外媒报道称当红AI公司DeepSeek的估值或将超过3500亿软妹币。这么一看，英伟达今年光承诺要投出去的钱，就快赶上这家明星独角兽的估值了。

这笔巨额投资并非一蹴而就，而是由一系列密集的交易构成。就在5月7日和6日这两天，英伟达先后与数据中心运营商IREN、玻璃制造商康宁（Corning）达成协议，分别获得了最高21亿美元和32亿美元的投资权利。这仅仅是其庞大投资版图的最新两笔。

▲英伟达2026年迄今在AI领域的投资（截至5月11日，制图）

更值得玩味的是对比。根据英伟达提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，其上一个财年（2025年2月至2026年1月）实际完成的投资约为175亿美元。也就是说，它今年已经承诺要花的钱，是去年实际支出的2.6倍。这种投资强度的飙升，清晰地传递出一个信号：英伟达正在以空前的力度，为AI的未来反赌。

一、英伟达押注基础设施、新云与大模型

梳理其投资路径，英伟达的453亿美元大致流向了三个核心方向：AI基础设施、所谓“新云”（neoclouds）、以及AI大模型公司。这几乎覆盖了从底层硬件到上层应用的关键环节。

在基础设施这块，投资逻辑非常直接：解决算力瓶颈。除了对IREN和康宁的投资，今年3月，英伟达还向Marvell Technology投资了20亿美元，共同开发硅光子技术；同期，它也给光子技术公司Lumentum和Coherent各投了20亿美元。这一系列动作的目标很明确——优化数据中心内部的数据传输。有分析指出，英伟达正计划在其机架级系统中，从铜缆转向性能更高的光纤电缆，而这些被投企业正是关键供应商。据CNBC报道，英伟达甚至额外支付了数十亿美元，专门资助康宁建设新工厂，以确保产能。

在“新云”领域，英伟达同样出手阔绰。今年1月，它向云计算公司CoreWea ve和AI云公司Nebius Group各投资了20亿美元。协议内容高度相似：利用英伟达的技术建设数据中心，并在AI基础设施部署、集群管理等方面深度合作。这相当于英伟达在扶持一批完全基于其硬件生态的云服务商，与传统的公有云巨头形成差异化竞争。

最引人瞩目的，还是对大模型公司的战略性注资。今年1月，马斯克的xAI完成200亿美元E轮融资，英伟达是战略投资者之一。2月，它又参与了Anthropic高达300亿美元的G轮融资，并在同月底宣布向OpenAI注资300亿美元。这里有个插曲：去年9月，双方曾宣布一项高达1000亿美元的潜在投资计划，但英伟达CEO黄仁勋在今年3月坦言，这笔交易很可能“无法实现”，300亿美元的投资或许是在OpenAI可能IPO前“最后一次”开出的大额支票。原因在于，OpenAI的发展策略有所调整，不再专注于自建数据中心，而是更多地依赖合作伙伴的算力。

二、英伟达去年狂投1190亿，股价四年涨11倍

英伟达之所以能如此豪横地“撒钱”，根本底气来自于其在AI浪潮中的绝对主导地位和由此产生的惊人现金流。作为训练大模型不可或缺的GPU的几乎唯一供应商，全球抢购芯片的热潮将其股价在四年内推高了11倍多，市值一度触及约5.2万亿美元，登顶全球市值最高公司。

▲英伟达股价（来源：谷歌）

充沛的现金为投资提供了弹药。上一财年，英伟达产生了970亿美元的自由现金流。根据SEC文件，同期该公司向私营公司和基础设施基金实际投资了175亿美元（约合1190亿软妹币）。这笔钱花出去的效果立竿见影：其资产负债表上持有的非上市股权证券，从一年前的33.9亿美元猛增至今年1月底的222.5亿美元。这些投资带来的收益也相当可观，报告收益从上一财年的10.3亿美元跃升至89.2亿美元，其中对英特尔等公司的公开市场投资贡献颇丰。

英伟达的投资哲学，从其高管表态中可见一斑。创始人兼CEO黄仁勋在4月的一次播客中直言：“有太多优秀、令人惊叹的基础模型公司了，我们试图投资其中所有公司。我们不挑选赢家。我们需要支持每一家公司。”在更早的财报电话会议上，他则点明了战略意图：“我们的投资非常明确地、战略性地聚焦于扩大和深化我们生态系统的覆盖范围。”

三、分析师警告英伟达有循环投资风险

当然，如此庞大且指向性明确的投资，也引发了市场的审视和担忧。一种主流的质疑声音是：英伟达是否正在陷入一种“循环投资”模式？即通过投资那些大量采购其芯片的公司，来直接或间接地拉动自身产品的需求。

韦德布什证券的分析师Matthew Bryson在一份报告中指出，英伟达的投资和扩张“完全符合循环投资模式”。不过，他也承认，如果执行得当，这能为英伟达构建一条深厚的“竞争护城河”。

来自日本瑞穗金融集团的分析师Jordan Klein对英伟达投资零部件制造商的做法表示赞赏，认为这是对现金的绝佳利用，能加速关键技术的开发。但他对投资“新云”公司的策略则持保留态度，认为“这感觉像是在预先为你自己的GPU和产品购买提供资金”。不过他也补充道，这些云提供商确实掌握着电力、数据中心容量等英伟达急需的关键资源。

美国行业研究公司Creative Strategies的分析师Ben Bajarin表达了类似的谨慎。他在接受CNBC采访时提出了一个尖锐的问题：“风险在于，如果行业周期转向，市场会开始质疑有多少需求是真实的市场需求，又有多少是由英伟达自己的资产负债表支撑的。”

结语：英伟达已不满足于只做“卖铲人”

纵观英伟达2026年这超过453亿美元的投资图谱，其本质已经超越简单的财务投资，更像是一场着眼于AI产业长期未来的战略性布局。它正从过去那个单纯的“卖铲人”（芯片供应商），主动升级为整个AI基础设施的“总承包商”和“大金主”。

通过投资光子技术、光纤、数据中心，它在主动疏通AI算力规模化的瓶颈；通过扶持“新云”伙伴，它在构建一个更贴近自身硬件优化的服务生态；而重金押注各大模型公司，则是为了确保技术前沿的探索永不缺乏“燃料”。

这一切都指向一个目标：不再仅仅依赖芯片销售的单一增长极，而是通过资本纽带，将自身更深地嵌入并试图主导从硬件、基础设施到软件应用的整个AI价值网络。这条路能走多远，能否避开“循环投资”的潜在陷阱，将是接下来几年观察英伟达的关键。