百度AI收入首超广告成支柱 李彦宏押注未来资本开支激增

刚刚发布的财报，为百度这家老牌互联网巨头的转型按下了一个关键的注脚。2026年第一季度，集团总营收321亿元，如果剥离掉爱奇艺业务，其核心的一般性业务收入为260亿元，同比增长2%。这个看似微小的增幅，意义却不同寻常——它标志着百度的核心业务在经历了多个季度的起伏后，终于重回正增长轨道。

但更值得玩味的，是数字背后的结构之变。AI相关业务的收入，首次站上了公司核心业务的“半壁江山”。财报显示，包含智能云、自动驾驶及AI应用在内的AI业务，一季度收入达到136亿元，占比一举突破52%，较上个季度提升了足足9个百分点。这个转折点，被公司管理层视作一个“里程碑事件”。

引擎轰鸣：智能云与芯片的双轮驱动

那么，推动这个里程碑的主要动力来自哪里？答案是智能云基础设施。这个板块一季度实现收入88亿元，同比猛增79%。其中，利润更高的GPU云服务收入增幅更是高达184%。需求的井喷并非偶然。企业用户对AI推理的需求呈现爆发式增长，这说明什么？说明客户的关注点，已经从早期的模型训练和测试，全面转向了将AI真正部署到实际业务流程中。

为了满足这股激增的算力渴求，百度也是下了“血本”。当季资本开支同比翻倍，达到58.39亿元，主要就是投向了扩充算力资源和提升运营效率。这背后，是一场关于自主可控的硬仗。

在国产AI芯片的布局上，百度取得了实质性进展。其自研的昆仑芯P800已经完成了万卡集群的规模化部署，并且成功支撑了最新一代文心大模型5.1版本的训练。更值得期待的是，基于这款芯片的“天池”256卡超节点将在6月正式商用，据称其吞吐性能较前代提升25%，推理效率更是提升了50%。昆仑芯的独立上市进程也在加速，这块业务的估值早在2024年首轮融资时就达到了130亿元，如今已正式向科创板提交了招股书。

应用探路：商业化仍在早期，但未来可期

与基础设施的“高歌猛进”相比，AI应用业务的步伐显得相对平缓。一季度该板块收入约25亿元，与去年同期基本持平。目前，百度已经构建了一个包含智能搜索、数字人、编程工具和智能体在内的应用矩阵。其中，搜索延续了传统的广告模式，而其他产品则多采用订阅制或按使用量计费。

对于应用层的商业化节奏，业界早有共识——这确实还处于早期探索阶段。不过，业界也普遍相信，未来的商业模式绝不会仅仅停留在为“Token”（模型调用次数）付费。当AI智能体真正具备独立完成复杂任务的能力时，用户为其结果和价值直接付费，将催生出一个远超当前规模的市场。

阵痛与转型：当旧引擎减速，新引擎上阵

AI业务的扩张，映衬出传统业务的收索。曾经作为现金牛的在线营销业务，一季度收入同比下降22%至126亿元，在核心业务中的营收占比已降至48%。这种此消彼长的结构性转变，直接反映在了公司的利润表上：当期净利润同比下滑55%至34.45亿元，经调整后的经营利润也下降了18%。

当然，净利润的“腰斩”也受到非经营性收益大幅减少的影响。去年同期高达44.87亿元的投资收益，在今年一季度仅为6.26亿元。但这无法掩盖主营业务转型带来的阵痛。

回顾百度的AI之路，可谓起个大早。2013年成立深度学习研究院，2017年喊出“All in AI”并启动组织重组，在自动驾驶、芯片、云计算等领域都曾是先行者。然而，过程中的战略摇摆与人才流失，也让其市场地位一度被后来者超越。

压力之下，变革在2025年底变得密集而深入：重组大模型研发体系，设立由青年技术专家主导的模型委员会，最终形成了“芯、云、模、体”四位一体的技术栈。

决胜之役：应用导向的战略聚焦

最新的战略布局，凸显了一个明确的信号：一切向应用看齐。无论是开发者大会上的表态，还是组织架构的调整，都指向这一点。文心大模型的研发将聚焦于AI搜索、数字人、代码生成等核心应用场景；新成立的基础模型与应用模型研发部门直接向CEO汇报，模型委员会统筹全链条工作。

市场分析认为，百度正试图通过强化应用落地能力，来破解AI业务“增收不增利”的现实困境。这场始于十年前的“All in AI”战略转型，如今已经进入了最为关键的决胜阶段。财报上的“里程碑”，或许只是一个新赛程的起点。