阿里巴巴目标价180港元获买入评级 全链网技术赋能未来增长

高盛重申阿里巴巴“买入”评级：AI与云业务成价值重估核心引擎

近日，国际顶级投行高盛发布重磅研究报告，重申对阿里巴巴-SW的“买入”评级，并将其目标价坚定锚定在180港元。报告核心指出，当前市场对阿里巴巴的估值，可能尚未充分反映其在人工智能与云计算领域的战略布局与长期增长潜力。这一判断，为投资者重新审视这家科技巨头的投资价值提供了关键视角。

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AI战略清晰：从“模型即服务”到生态赋能

高盛信心的基石，源于阿里巴巴在AI与云业务上清晰且领先的战略路径。报告重点强调了阿里云提出的“模型即服务”战略。这并非简单的概念炒作，而是将强大的AI模型能力转化为可被企业客户直接调用的基础设施服务，从而降低AI应用门槛，创造全新的商业模式和收入增长点。

相较于单纯的算力出租，MaaS模式更侧重于技术生态的构建与价值输出。阿里云凭借其领先的底层技术架构和通义千问等大模型系列，正逐步建立起从算力、平台到模型应用的完整AI服务栈。这种深度赋能，有望使其在激烈的云市场竞争中，构建起差异化的核心护城河。

财务展望积极：云业务从投入期迈向盈利拐点

战略的落地最终需要财务数据验证。高盛在报告中给出了极为积极的财务预测：预计到2027和2028财年，阿里巴巴的每股收益将分别实现32%和54%的显著增长。这一乐观预期的核心驱动力明确指向阿里云：

• 收入加速增长：AI驱动的需求正在刺激企业上云和用云深度，云业务收入增速有望持续提升。
• 亏损持续收窄：随着规模效应显现和业务结构优化，云业务相关亏损将大幅减少，盈利路径变得异常清晰。

这意味着，阿里云正从过去高强度的技术投入与市场扩张期，稳步过渡到规模化盈利收获期。这一根本性转变，是公司整体价值重估的最重要基本面支撑。

市场认知滞后：基本面变化催生价值重估机遇

高盛的报告揭示了一个关键市场现象：市场定价有时会滞后于企业基本面的实质性改善。尽管阿里巴巴在AI和云领域的布局已进入收获前期，但市场估值可能仍更多地反映其传统电商业务的状况。

这种认知差，恰恰可能孕育着投资机遇。当一家科技巨头的第二、第三增长曲线（如AI云服务）不仅展现出清晰的技术领先性，更呈现出明确的盈利拐点时，其价值的系统性重估往往是必然趋势。高盛的目标价指引，正是基于对这一趋势的前瞻性判断。

行业启示：Web3与AI融合背景下的基础设施价值

从更广阔的Web3与数字化浪潮视角看，阿里巴巴的AI云战略也具有深刻的行业启示。无论是DeFi应用需要处理复杂链下数据，NFT项目追求动态与智能化体验，还是元宇宙和DAO组织依赖庞大的实时计算与渲染，都离不开强大、可靠且智能的云端基础设施。

阿里云所推进的“模型即服务”，本质上是在降低下一代互联网应用（包括Web3）的开发与运营门槛。其价值不仅在于自身的财务回报，更在于作为数字经济的“水电煤”，赋能千行百业的智能化转型。这种平台级的基础设施价值，是支撑其长期估值的深层逻辑。

结论：拥抱技术驱动的价值进化

综上所述，高盛的报告远不止一份简单的评级更新。它是对阿里巴巴AI驱动战略转型阶段成果的一次重要确认，并清晰地指出了市场估值与内在潜力之间存在的预期差。对于投资者而言，关键在于认识到：阿里巴巴正在从一家卓越的电商平台，进化为一个以云计算和人工智能为双核的技术赋能平台。

随着其云业务盈利能见度不断提升，AI战略持续落地开花，价值重估的窗口或许已经打开。在技术革命重塑商业格局的今天，理解并拥抱这种由核心技术能力驱动的价值进化，将是做出明智决策的关键。