李书福投资的自动驾驶独角兽年营收近百亿拟上市

吉利旗下的这匹智驾黑马，再次向港交所发起了冲刺。

4月23日，重庆千里科技股份有限公司（简称“千里科技”）向港交所主板递交了上市申请，旨在实现A+H两地上市。这距离其去年10月的首次递表，仅仅过去了半年。此前，公司已于2010年成功登陆A股市场。

市场早有风声。今年4月初，就有消息称千里科技预计在第二季度推进港股IPO，计划募资约10亿美元。随着4月16日首次招股书状态转为“失效”，公司在一周后火速更新材料、二次递表，其登陆国际资本市场的决心可见一斑。

这场冲刺背后，是一场持续五年的资本与技术双重驱动的蜕变。公司的前身力帆股份，曾是风光无限的“摩托车大王”，却在汽车产业的剧烈变革中陷入困境。2020年的破产重整，成为一个关键转折点。

正是在此时，吉利集团通过满江红基金入主，不仅带来了至关重要的资本，更注入了产业整合与重生的希望。四年后，剧情再次迎来精彩处——AI行业的技术派代表人物印奇，通过旗下公司以24.3亿元受让了吉利持有的部分股份，成为公司第二大股东，并于同年10月正式出任董事长。

印奇的背景颇为引人注目：清华“姚班”出身，中国“AI四小龙”之一旷视科技的创始人。他的入局，被市场普遍视为吉利李书福“寻找聪明人”理念的一次极致实践。由他掌舵，也清晰地标志着公司正彻底剥离传统制造商的标签，全面转向智能出行科技公司的定位。

2025年2月，“力帆股份”正式更名为“千里科技”。这家融合了“汽车工程基因”与“AI公司算法基因”的企业，宣告全面聚焦“AI+车”战略。仅仅8个月后，赴港IPO的征程便正式启动。

今年2月，荣耀前CEO赵明官宣加入千里科技，出任联席董事长。这一人事布局，被视为为公司补上了在To C领域的供应链整合、渠道建设及品牌运营方面的实战经验短板。

根据招股书，千里科技作为一家中国汽车制造商，在汽车开发、设计及制造方面拥有深厚积累。凭借其先进的充换电技术，公司业务主要聚焦于服务B端客户。灼识咨询数据显示，按2024年销量计，公司在国内B端新能源汽车市场排名第八。此外，公司还生产摩托车，其中大排量车型是重点，按2024年摩托车出口量计，公司在中国摩托车制造商中排名第九。

来源：千里科技招股书

财务数据勾勒出公司增长的轨迹。2024年至2025年，千里科技的收入从66.98亿元增长至69.64亿元，并进一步跃升至98.76亿元，增长主要驱动力来自汽车及摩托车销售。报告期内，制造及销售汽车、摩托车构成的收入占总收入比例分别为85.5%、90.7%及89.4%，是绝对的核心业务。

然而，一个不容忽视的事实是：即便营收已逼近百亿规模，千里科技仍未实现盈利。2024年至2025年，公司净亏损分别为2.622亿元、3.289亿元及3.212亿元，三年累计亏损达9.123亿元。

来源：千里科技招股书

若撇除应占合营及联营企业利润，往绩记录期间的亏损净额则更为显著，分别为6.759亿元、8.171亿元及7.639亿元。

亏损从何而来？公司坦言，主要原因是往绩记录期间的毛利率相对较低，分别为4.1%、6.9%及8.0%。其中，汽车业务的毛利率表现尤为承压。招股书解释，这主要由于制造及原材料成本上涨，叠加目标市场竞争加剧，给产品定价带来了沉重压力。

不过，公司也通过采购成本削减及增加出口等方式积极改善，汽车业务的毛利率已从2024年的-5.3%提升至2024年的1.2%，并进一步上升至2025年的2.8%。

另一方面，持续的亏损也部分源于公司对未来的战略性投入。自2025年以来，公司已在技术解决方案方面进行了重大的前期投资。公开资料显示，千里科技基于其发展战略，迅速组建了一支超过2000人的智驾研发团队。

投入已开始产生回报。2025年第四季度，公司通过提供非常规工程服务，从技术解决方案获得了3.501亿元的收入，该部分业务在2025年的毛利率达到了30.4%。尽管截至最后可行日期，技术解决方案业务仍处于商业化初期，但公司的步伐正在加快。

就在此次递表前一天，千里科技召开了战略发布会，正式宣告从“战略布局期”迈入“AI商业化加速期”。联席董事长赵明在会上首次公开亮相，并给出了雄心勃勃的预测：千里科技的智驾系统上车量将在2026年突破100万辆，跨入“百万俱乐部”；到2028年累计上车量将达800万辆，成为全球最大的智驾方案供应商之一。

与此同时，公司宣布计划于2027年推出Robotaxi综合解决方案，并预计到2030年，全球将有超过30万辆Robotaxi搭载其解决方案。一张关于“AI+车”加速落地的商业化蓝图，已然展开。

值得注意的是，在千里科技的新时代征途中，吉利始终是重要的参与者和支持者。作为关联方，吉利是千里科技关键的战略业务伙伴。在往绩记录期间，吉利及其关联方一直是千里科技的最大供应商和最大客户。

具体而言，千里科技主要向吉利旗下公司采购整车、成套件、零部件及服务，同时也向吉利其他关联方销售车辆及相关产品与服务。2024年至2025年，对吉利的总采购额占采购总额的比例分别为50.1%、29.3%及30.8%；来自吉利的收入则分别占总收入的33.6%、30.8%及29.6%。

IPO前，公司的股权结构显示：李书福控制的满江红基金持股29.85%，印奇的重庆江河汇持股17.91%，力帆控股持股10.68%，奔驰数字技术持股3%。

根据招股书，此次香港IPO募集资金将主要用于以下几个方面：实施AI驱动战略、增强研发能力以及开发升级产品与解决方案；用于上游产业链资源的战略整合；用于加强中国及海外市场的销售及服务网络，提升全球品牌影响力；剩余部分将用作营运资金及一般企业用途。