摩根大通称人工智能超级周期潜力远超预期

标普500指数站上9000点？这并非天方夜谭，而是华尔街巨头摩根大通给出的最新目标。

根据摩根大通分析师团队的研判，未来一年内，标普500指数有望突破9000点大关。这意味着，相较于当前点位，市场还有约22%的上涨空间。

摩根大通全球投资策略师克里蒂·古普塔及其同事在报告中指出，尽管市场普遍笼罩在对通胀和地缘整治风险的担忧中，但一个关键变量可能碘伏所有预期——人工智能的超级周期。如果其规模和影响力超出市场目前的想象，那么股市的整体上行趋势完全有可能延续。

“虽然这并非最可能的情况，但标普500指数可能在2027年中期达到9000点的高位。从当前水平上涨约 22%可能看起来有些乐观，但仍然是完全有可能的。”古普塔在报告中写道。

AI或带来生产力革新

今年美股科技板块的强势有目共睹。摩根大通分析认为，这背后是扎实的企业业绩与市场对AI前景的坚定信心在共同驱动。年初至今，标普500指数中的科技股已累计上涨23%，大幅跑赢大盘8%的涨幅。

面对市场对“涨势过于集中”的疑虑，摩根大通的看法是：如果人工智能真能如预期般大幅提升全社会的生产效率，那么科技股获得溢价便是理所当然。关键在于，AI带来的生产力革命，有望在推动企业盈利以超过10%的速度增长的同时，不引发严重的通货膨胀——这恰恰是支撑股市长期走牛的核心动力。

“这种情况我们以前也见过。上世纪90年代末，在互联网浪潮推动下，企业生产力大幅增长，年增长率约为2.8%。与此同时，在1995年至2000年期间，标普500指数连续五年实现了超过20%的回报率。这种情况有可能再次发生。”摩根大通分析师写道。

美债波动不足为惧

当然，前方的道路并非一片坦途。目前投资者的主要担忧在于，地缘整治冲突可能推高能源价格，进而加剧通胀压力，最终迫使利率在更长时间内维持高位，从而压制股票等风险资产的表现。

不过，摩根大通对此显得颇为淡定。古普塔指出，近期10年期美债收益率出现40个基点的波动“并非罕见现象”。他们的逻辑是，如果市场对美国经济增长的预期足够强劲，那么股市完全有能力消化更高的利率水平。

话说回来，健康的牛市从来都不是一条直线。古普塔进一步解释道：“如果半导体等热门板块因债券收益率上升而出现回调，这完全是市场正常的节奏。这样的调整不仅为下一轮上涨夯实了基础，也有助于让投资者的仓位分布回归合理。”换言之，波动本身并不可怕，它或许是市场走向更广泛、更可持续上涨的必要前奏。