段永平盛赞泡泡玛特王宁商业洞察力超越乔布斯

近日，雪球平台上出现一则引人关注的提问。有网友直接@知名投资人段永平，询问道：“您如何看待泡泡玛特创始人王宁？他是否像乔布斯那样，既是报时人（定义产品方向），又是造钟人（构建企业体系）？”

段永平的回应颇具分量。他评价称，王宁对自身产品的理解与追求，已然达到乔布斯级别的深度，未来至少会是如此。更值得关注的是他接下来的判断——他认为，王宁在商业理解层面，似乎比乔布斯还要略胜一筹。

这并非段永平首次公开表达对王宁的认可。此前在分析泡泡玛特商业模式时，他就曾指出，王宁的商业洞察力属于顶级水准，并盛赞其是一位勤于思考、注重细节的企业家，言语间流露出对王宁及其团队的“高度欣赏”。

此后，段永平更直言不讳地表示：“我是王宁的粉丝”。这位投资界大佬并非仅停留在口头认可，其实际行动也已布局泡泡玛特。

今年4月，段永平在雪球发文称“我的泡泡玛特保险公司正式开张了”，这相当于正式确认他已通过期权策略开始建仓泡泡玛特，相关表态迅速引发市场与投资者的广泛关注。

这里需要说明，“开保险公司”是段永平对“卖出看跌期权”（Sell Put）这一建仓方式的形象比喻。该策略他运用娴熟，此前在投资腾讯、苹果等核心标的时曾多次使用。

该策略的核心逻辑清晰：若标的股票价格在期权到期时未跌破预设的行权价，作为期权卖方即可获得全部权利金收益；反之，若股价跌破行权价，卖方则有义务以约定价格（通常高于市价）买入股票，从而实现“逢低吸纳”的建仓目的。

值得留意的是，段永平此前对泡泡玛特的态度曾明确表示“不投资”。而今年3月，他的观点出现了显著转变。

这一转折很可能与泡泡玛特3月下旬发布的2025年度财报密切相关。该份业绩报告表现亮眼：公司全年营收突破300亿大关，达到371.2亿元，同比增长184.71%；归母净利润录得127.76亿元，同比大幅增长308.76%；毛利率亦从2024年的66.8%提升至72.1%，盈利能力持续增强。

就在财报发布后不久，3月底，段永平在雪球发帖称：“最近花时间重新研究了泡泡玛特，决定收回我不投资泡泡玛特的说法。”其投资态度的转变，已十分明确。