马斯克计划合并SpaceX与特斯拉引发市场关注

SpaceX和特斯拉要合并？这则传闻最近又成了科技和资本市场的热门话题。

事情源于5月26日的外媒报道，称埃隆·马斯克已经和同事探讨过将太空探索技术公司（SpaceX）与特斯拉合并的可能性。消息一出，市场立刻有了反应：特斯拉股价在周二收盘时上涨近2%，盘后交易中继续小幅上扬。

其实，关于这两家巨头合并的猜测，这几年一直没断过。随着SpaceX上市进程的临近，市场的想象力又被点燃了。

并非空xue来风：从人员到业务的深度交织

为什么市场会相信这个传闻？因为这两家公司早已是你中有我，我中有你。

先说人的层面。马斯克和他的弟弟金博尔，以及风险投资人艾拉・埃伦普赖斯，同时身兼两家公司的董事。SpaceX的两位董事安东尼奥・格雷西亚斯与史蒂夫・尤尔韦松，此前也在特斯拉董事会任职。甚至在执行层，查尔斯・库曼也同时担任着两家公司的材料工程副总裁。这种高管和董事的高度重叠，为潜在的整合铺平了道路。

资本上的联系则更为直接。今年1月，特斯拉宣布向马斯克旗下的人工智能公司xAI投资20亿美元。而如今，xAI已经与SpaceX合并，并更名为SpaceXAI。这意味着，特斯拉的这笔投资，实质上已经转化为了对SpaceX的持股。

业务协同：看得见的“一家人”

如果说人员和资本是“里子”，那业务上的频繁往来就是“面子”，更直观地展示了两家公司的协同效应。

仅在过去两年，SpaceX就大手笔采购了特斯拉的产品：先是斥资6.97亿美元购买特斯拉的Megapack电池储能系统，为其位于田纳西州孟菲斯的Colossus超算集群提供电力；随后又花费1.31亿美元购入特斯拉的Cybertruck皮卡车队。

这还不是全部。回顾过往，特斯拉曾向SpaceX出售太阳能设备和汽车零部件，而SpaceX则利用其材料学专长，为特斯拉Cybertruck开发特殊的合金材料。这种双向的技术与产品输送，让两家公司的边界日益模糊。

共同的未来：押注人工智能

展望未来，人工智能是串联起特斯拉与SpaceX野心的核心纽带。

在SpaceX方面，其2025年第一季度高达101亿美元的资本支出中，超过四分之三都与人工智能项目相关。另一边，特斯拉在最新财报中明确表示，今年的资本支出将激增近三倍，超过250亿美元，主要用于建设新工厂以及人工智能相关的基础设施。

双方共同运营的Terafab工厂，更是将这种绑定关系推向了深处。这也难怪知名特斯拉多头、Wedbush分析师丹·艾夫斯会在SpaceX提交招股书后大胆预测：SpaceX和特斯拉将在2027年完成合并。他认为，现有的持股关系和深度绑定的业务，已经为合并奠定了坚实基础。

一旦成真：一个前所未有的商业帝国

如果合并真的发生，其创造的将是一个史无前例的巨无霸。

目前，特斯拉的市值超过1.6万亿美元，而市场对即将上市的SpaceX估值高达1.75万亿至2万亿美元。这意味着，合并后的实体市值将轻松突破3万亿美元。届时，马斯克将同时掌控美国市值最高的十家公司中的两家（合并后的新公司以及可能独立的其他业务），其商业影响力将达到新的顶峰。

目前，SpaceX的上市进程正在稳步推进。公司已于5月20日正式向美国证券交易委员会（SEC）公开递交招股说明书，计划在纳斯达克上市，股票代码为“SPCX”。按计划，路演将于6月4日启动，6月11日定价，并在次日（6月12日）正式挂牌交易。

SpaceX的上市，或许只是这个宏大叙事的第一章。当这两家分别代表地球能源革命和太空探索前沿的巨头，在资本市场上并肩而立时，任何关于它们更进一步结合的故事，都将不再仅仅是传闻。