朱啸虎不看好的赛道海外闷声赚钱

2025年，当业界热议Agent与AI硬件等前沿赛道时，一度被冷落的视频生成模型领域正悄然实现商业成功。

非凡数据监测显示，2025年6月，快手旗下可灵AI在App与Web端的年度经常性收入（ARR）已突破1亿美元。初创公司中，MiniMax的海螺AI、生数科技的Vidu，仅Web端ARR也达到约1000万美元。多位知情人士透露，实际订阅收入比公开数据更高。

大语言模型尚未实现现金流盈亏平衡，视频生成赛道却率先步入正循环。爱诗科技官方称，其产品PixVerse的订阅收入已基本覆盖绝大部分运营成本，现金流接近正向。在2025年智源大会上，字节跳动Seed图像与视频生成负责人黄伟林乐观预测：头部视频生成产品今年年化收入有望达1亿美元，明年可能增长至5至10亿美元。

然而就在一年前，Sora类视频生成模型在国内还鲜被看好。原因很简单：视频大模型成本高昂、收益不确定，多数公司难以承受。腾讯科技曾报道，王长虎创立爱诗科技之初，金沙江创投的朱啸虎直接劝退：“你还是回去上班吧，大模型在中国没有机会。”2024年9月，MiniMax在快手与字节的双重夹击下发布海螺AI，同样遭遇市场质疑。一位曾放弃投资王长虎的投资人透露了当时的普遍看法：视频模型ROI短期内难以打正，初创公司会像语言模型赛道一样被大厂淘汰。2024年鹿影科技被收购，正是这一判断的例证。

但不到一年，爱诗科技的现金流表现让那位投资人“肠子都悔青了”。他坦言：“视频模型不赚钱，是投资人的集体误判。”

真金白银扭转了舆论。这些中国AI视频企业的成功经验，可归纳为三个关键要素：赛道选择、市场策略与营销打法。

首先看赛道。视频生成技术虽比语言模型更早期，但消费者包容性更强。这是一个由审美驱动需求的赛道。一位投资人指出：“每家企业数据策略不同，技术成熟度与训练数据差异会导致视频风格各异。视频创作是审美多元的市场，每个模型都有其受众。”例如，可灵AI特别擅长生成美食与吃播镜头，这得益于快手短视频中丰富的吃播内容资源。

再看市场——出海已成为行业共识。欧美用户付费能力强、对新品接受度高。海螺AI在国内上线订阅时曾遭创作者抵制，但在海外却获得国内六倍的用户量，以及千万美元级别的ARR。更关键的是，国内视频模型在海外占据了“性价比”生态位：有限的资金与算力倒逼初创公司在成本优化上精益求精，这反而形成了出海价格优势。生成相同长度与分辨率的视频时，海螺AI和Vidu的成本仅为Sora的十分之一到六分之一。

《智能涌现》制图。

最后看营销。TikTok、YouTube等视频社交平台在AI视频公司的增长策略中扮演了关键角色。爱诗科技员工透露，PixVerse增长加速的重要节点是2024年底“毒液”特效在TikTok与抖音上的总曝光量超亿次。一位投资人提到，Pika的“捏捏”特效、海螺AI的“半猫”都是带动增长的关键。

△Pika捏捏特效。图源：Pika官方小红书

“对于当下的模型公司而言，刷技术榜单对增长的助益已明显不足。”这位投资人总结道，“大家要主动寻找甚至创造可规模化的需求。AI视频公司创造的爆款玩法，满足了创作者获取流量等激励的需求。”

a16z发布的排行榜显示，2025年1月，海螺AI用户访问量排名第12，超越了OpenAI的Sora（第23名）和快手的可灵AI（第20名）。这意味着视频生成赛道并非像寡头垄断的语言模型那样格局已定，创业公司仍充满机遇。王长虎曾判断，当前视频生成赛道尚处于GPT-2到GPT-3的阶段，技术难点众多，正是初创公司的机会窗口。

然而，在复制造血方法论的同时，也要看到入场红利期正在消退。现有玩家留在牌桌上的压力只会递增。王长虎在2024年3月就判断：如果在第一阶段没有积累足够的资金、用户、团队与技术，后续竞赛很难有资源留存。一位AI投资人补充说，即便格局未定，投资也很难再分配给新入局者，“除非有公司成为DeepSeek一样的黑马”。同时她也指出，视频公司能获得的融资规模比语言模型低一个数量级，时间一长，初创企业的资源劣势就会凸显。可灵AI和即梦AI在技术上的持续迭代，具备明显优势。

这一残酷现实，迫使牌桌上的AI视频创企必须加快自我造血的步伐。