美国拟推稳定币监管新法一文全面深度解读

美国国会最近正紧锣密鼓地讨论稳定币监管法案——这种与美元等法定货币挂钩的加密资产，到底该由谁来管？问题看似简单，背后博弈却相当激烈。

众议院金融服务委员会里，民主党和共和党议员各自拿出了不同版本的监管草案。核心争议点非常明确：监管大权，应该交给华盛顿的联邦政府，还是放权给各州？与此同时，参议院也在一旁磨刀霍霍，准备推出自己的跨党派法案。可以说，这场稳定币监管之战，已经进入了白热化阶段。

民主党议员Waters提出监管草案，强调联邦监管机构角色

2月5日，民主党籍众议员、同时也是HFSC前主席的Maxine Waters公布了一份稳定币监管讨论草案。这份草案的基调很明确——强化联邦层面的监管控制。

草案亮点如下：

• 监管机构将覆盖美国货币监理署（OCC）、美联储（FED）、联邦存款保险公司（FDIC），以及州级监管机构。

• 稳定币发行商必须依法注册，并按“至少1:1”的比例持有储备金，确保每一枚流通中的稳定币都有足够的资产支撑。

图为民主党推行的监管草案

实际上，Waters过去曾与共和党籍的前金融服务委员会主席Patrick McHenry合作共商监管框架。但她对共和党版本中允许州政府独立批准稳定币发行的条款始终心存芥蒂，坚持认为必须纳入美联储的审核权限。目前，Waters的办公室尚未对这份草案发表正式回应——一切都还停留在讨论阶段。

共和党版本，授权OCC监管非银&行支付稳定币

就在Waters公布草案的一周前，也就是1月底，共和党籍众议员French Hill和Bryan Steil也联手推出了另一份稳定币监管法案。两党草案的核心理念相似，但在权力分配上存在关键分歧。

共和党版本的主要差异：

• 主张由货币监理署（OCC）监管非银&行支付稳定币发行商，而不是让美联储主导。

• 强调建立一条联邦审查管道，确保符合全国性标准，但并不完全依赖美联储的监督权限。

图为共和党所推行的稳定币监管草案

参议院也出手，拟定跨党派监管框架

不止众议院在发力，参议院同样没有闲着。田纳西州共和党参议员Bill Hagerty提出了“美国稳定币创新与监管法案”（Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins）。

2月4日，Hagerty还专门召开记者会，宣布成立“加密货币与稳定币监管工作小组”。这个小组的成员来自众议院金融服务委员会、参议院农业委员会、众议院农业委员会以及参议院银&行委员会——跨党派、跨委员会的阵容，足以说明这事有多受重视。

这意味着，参议院接下来将在众议院民主、共和两派的立场之间进行协调，寻找一个能够获得多数支持的监管框架。

稳定币由联邦还是州政府主导，为监管焦点

说到底，稳定币监管法案最大的争议点就在一句话：监管权究竟归谁？

民主党主张由联邦政府——美联储、OCC、FDIC——全面接管，确保统一标准，降低系统性金融风险。共和党则希望允许州政府自行批准稳定币发行，以此提高市场灵活性和创新空间。

从目前局势看，双方立场都很坚定。但最终的监管框架，大概率还是要通过国会内部的反复谈判与妥协，找到一个相对平衡的落点。这场博弈，才刚刚开始。