Q1近180万枚代币“凉了”：加密项目生存率到底有多低？

加密货币市场正在经历一场前所未有的“洗牌”。仅 2025 年第一季度的三个月里，就有大约 180 万个代币项目悄悄退出了活跃交易。

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根据 CoinGecko 最新发布的研究数据，今年 Q1 的失败项目数量，几乎占到了过去五年所有“死亡项目”的一半。对于普通投资者来说，这背后藏着什么信号？我们一起来看看。

发币门槛降低了，但退出速度也变快了

报告指出，从 2021 年至今上线的代币中，接近四分之一已经被认定为“已失败”。这一轮大规模淘汰，主要发生在 2025 年 1 月比特币阶段性上涨后的回调期，同时与 pump.fun 这类低门槛发币工具的迅速扩张密切相关。

pump.fun 于 2024 年初上线，极大降低了代币发行门槛——即使你没有编程基础，也能在几分钟内创建一枚新币。支持者认为这推动了发币工具的普及；但批评者指出，这类平台也让大量短周期、强投机属性的 meme 币和低成本项目快速涌入市场，拉低了整体项目质量。

自 2021 年中期以来，GeckoTerminal 累计收录了近 700 万个代币。报告显示，其中 52.7% 的项目（超过 370 万个）已经停止交易，被正式归类为“失败”。虽然失败数量的显著上升始于 2024 年，但 2025 年第一季度的数据尤为严峻。截至 3 月 31 日，至少已有 180 万个代币失去了活跃交易。

市场压力下的项目淘汰：从温和到加速

回顾历史数据，早期加密项目的失败速度相对温和。CoinGecko 统计显示，2021 年共列出超过 42.8 万个代币，其中仅有 2,584 个最终失败。

到了 2022 年，新增上市加密资产增至 724,706 个，失败项目数量也明显攀升至 213,075 个。

2023 年延续了这一趋势：当年新增项目 835,183 个，约有 245,000 个项目被标记为死亡。

真正的拐点出现在 2024 年。随着发币数量突破 300 万大关，市场供给快速膨胀，pump.fun 被认为是推动这一变化的关键因素之一。那时，该平台的活跃度一度成为 Solana 在去中心化交易市场（DEX）中保持主导地位的重要驱动力。然而，代币数量的激增也带来了更高的淘汰率，2024 年全年失败项目数量达到约 130 万个。

进入 2025 年，这一趋势并未缓和，反而进一步加速。仅在今年前 3 个月，新创建的代币就高达 193 万个，其中仅有约 117,000 个仍存续，绝大多数项目已迅速退出市场。

有多少加密货币已经消亡？

目前，超过 50% 的加密货币项目已经失败。自 2021 年以来，GeckoTerminal 收录的近 700 万个加密项目中，约有 370 万个已停止交易，被视作失败项目。

GeckoTerminal 上已有 52.7% 的加密货币项目被归类为失败，其中绝大多数集中发生在 2024 年至 2025 年初。尤其值得关注的是，仅 2025 年第一季度，就有 180 万个代币项目崩盘，占全部已记录失败项目的 49.7%。报告认为，代币生存能力的快速恶化，可能与更广泛的市场波动有关，尤其是在 2025 年 1 月唐纳德·特朗普就职典礼后，加密市场整体进入低迷阶段。

与此同时，加密项目总量也在快速扩张。2021 年，GeckoTerminal 上列出的项目数量为 428,383 个；到 2025 年，这一数字已接近 700 万。报告指出，这种增长在很大程度上与 pump.fun 的推出有关，该工具简化了代币创建流程，推动大量 meme 币与低成本项目集中涌入市场。

2025 年占过去五年失败项目的 49.7%

截至 3 月 31 日，2025 年已有约 180 万个加密货币项目失败，创下单年失败数量新高。这一数字占 2021 年至 2025 年全部倒闭项目的 49.7%。

紧随其后的是 2024 年，全年接近 140 万个项目失败，占过去五年失败总量的 37.7%。不过，2024 年同时也是新项目发行最密集的一年，当年有超过 300 万个新项目上线。

在 2024 年 pump.fun 推出之前，加密货币项目年度失败数量大致仍处于六位数区间。相比之下，2021 年至 2023 年三年间的失败项目总和，仅占过去五年全部失败项目的 12.6%。

按年份统计的加密货币失败数量

2021 年至 2025 年间，加密货币项目失败数量的年度变化如下：

风险提示：本文内容仅供学习参考，不构成任何投资建议、交易建议或收益承诺。加密货币市场波动剧烈，尤其 meme 币和低门槛发币项目风险极高。所有价格预测、项目数据均以 CoinGecko 官方报告、交易所页面及实时行情平台为准。投资者应独立判断，谨慎决策，切勿盲目跟风。