加密货币老妈Hester Peirce：ETF实物赎回与质押有望启动，美国监管趋于明朗

随着川普提名亲加密货币的前SEC委员Paul Atkins接替Gary Gensler担任主席，市场期待已久的风向，似乎正迎来实质性的转变。那位被圈内亲切称为「加密老妈」的SEC委员Hester Peirce，昨天在接受Coinage采访时，话里话外都透露出一个信号：SEC已经在酝酿一系列对加密货币更友好的政策改革。

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Peirce直言，“华盛顿正处于过渡期，SEC也不例外。”她承认，新任主席上任需要时间，未来依然存在不确定性，但SEC已经准备好立刻启动相关流程，推动一些政策上的改变。这番话，显然不是官方的客套。

那么，具体会有哪些变化？Peirce重点提及了两项与加密货币ETF相关的重大政策，很可能被重新摆上桌面：一是实物申购与赎回机制，二是允许以太坊ETF进行质押。在她看来，与Gensler在任时几乎“此路不通”的局面不同，新政府领导下推动这些改变，前景颇为乐观。她甚至直接表态：“我猜想，这些问题很可能在初期就会被正式提出。”

随着Gensler主席即将于1月20日卸任，Peirce认为，相关议题的进展方向会变得更加明朗。她打了个比方：“当委员会内部从大多数反对变成大多数支持某项决策时，事情推进起来就顺畅多了。” 这段话被彭博的ETF分析师Eric Balchunas引用并转发时，他特意提到，Peirce在说这句话时，脸上露出了非常开心的微笑。

Balchunas进一步引述道，Peirce谈到批准比特币ETF的实物申购与赎回，以及以太坊ETF的质押功能时，认为这些功能能让产品对投资者而言更加“实用”。这几乎是在明示，这些改革的批准或许已经指日可待。

不过，Peirce也给出了一个相对务实的提醒。她警告说，更激进的改革预计会在Paul Atkins确认担任SEC主席后逐步展开。她主张用分阶段的方式来考量这些问题，核心是能否建立一套清晰的框架，比如无行动函或豁免命令等工具，同时在初期就提供明确的指导，例如直接告知：“你知道吗，其实有些东西并不属于证券交易。”

对于未来的节奏，她的判断是：未来几周和几个月将会有很多调整和变化，但相信可以取得一些早期的进展。她甚至畅想道：“如果到了2025年底，人们能够达到‘监管框架已经完善’的状态——大家清楚规则并遵守了它，而更多时间被用来讨论技术及其潜力——那会让我感到非常欣慰。”

考虑到过去几年监管机构与加密产业之间无休止的拉锯战，以及那些“不合规”的威尔斯通知，任何终结以“执法行动”作为主要监管手段的做法，无疑都会赢得加密业者的真心认可。Peirce的这番话，显然对这种转变已经抱有相当的乐观态度。

值得一提的是，Peirce的这些判断，与美国资产管理巨头VanEck在其2025年加密货币十大预测中的观点不谋而合。VanEck的预测中，有一项正是以太坊现货ETF将开放质押，以及比特币和以太坊的现货ETF都将允许实物申购与赎回。
该机构认为，在美国通过战略储备拥抱比特币并推动加密货币采用的大背景下，在一位加密友好的SEC主席领导下，多个新的加密货币现货ETF（比如Solana ETF）以及上述ETF的重大变革，都将陆续获批。

此外，VanEck的预测还涵盖了SEC或国会将废除现行会计法规SAB121，为银&行和经纪商托管现货加密货币铺平道路；以及联邦政府或至少一个美国州（可能是宾州、佛州或德州）将建立比特币储备等方向。这与Peirce在采访中释放的积极信号，在方向上高度一致。