北交所新股长鹰硬科明日申购，上半年业绩预计大增

明天北交所又有一只新股开启申购，这个打新机会值得重点关注。

7月15日，北交所新股长鹰硬科（920328）正式启动申购，发行价格定为18.89元/股，发行市盈率为14.99倍。网上申购数量从100股起步，申购上限为81.42万股，顶格申购大约需要冻结1538万元资金。如果想要稳稳获配100股，粗略估算下来，需要准备约706万元。考虑到今年北交所打新整体赚钱效应相当显著，建议各位投资者积极关注这一申购机会。

先来回顾一下今年北交所新股的整体表现：截至目前，已有40只新股上市，上市首日全部收涨，无一破发，平均涨幅超过234%！这意味着，只要中签并在上市首日卖出，基本都能获得不错收益。其中，新睿电子上市首日涨幅超过800%，成为2026年以来北交所首日涨幅最高的新股；而7月10日上市的欧伦电气，首日涨幅也有21%，虽然排名垫底，但依然保持正收益。

不过，高收益的背后门槛也不低。这40只新股的平均网上中签率仅为0.03%左右，想要提高中签概率，就必须拼资金量。北交所打新规则是“申购多少股，就冻结多少资金”，账户里必须备足现金。今年上半年，稳获100股所需资金最低也要223万元，最高甚至达到1347万元。对于资金量较小的散户而言，确实不太友好。

接下来，我们重点分析一下长鹰硬科的基本面情况。

公司成立于2003年，全称为“昆山长鹰硬质材料科技股份有限公司”，注册地址在江苏苏州昆山。主营业务涵盖硬质合金和硬质合金工具。从2024年到2025年的数据来看，硬质合金产品贡献了84%以上的营收，硬质合金工具则占10%以上。

公司主营业务收入按产品类别划分情况，图片来源：招股书

所谓硬质合金，简单来说，就是将碳化钨粉、钴粉等难熔金属粉末，加入少量抑制剂和成型剂，通过粉末冶金工艺制成的一种高硬度、高耐磨的合金材料。由于兼具高硬度和高耐磨特性，它被形象地称为“工业的牙齿”。应用领域非常广泛，从装备制造、消费电子、汽车制造，到家具家装、基础设施建设、矿产能源、半导体、新能源、航空航天，几乎都能看到它的身影。因此，长鹰硬科的业绩与下游行业景气度直接挂钩。

公司凭借在硬质合金材料研发生产过程中积累的技术与经验，逐步向产业链下游延伸，成功开发并量产了数控刀片等新产品。目前，硬质合金工具类产品已成为公司未来重点发展的方向之一。

财务数据方面，2024年、2024年、2025年，公司营业收入分别约为8.81亿元、9.72亿元、12.16亿元，呈现稳步增长态势。毛利率分别为22.07%、19.55%、23.21%，对应的净利润分别约为0.74亿元、0.64亿元、1.25亿元。值得注意的是，2026年一季度，公司业绩出现爆发式增长：实现营业收入约5.62亿元，同比增长163.61%；扣非后归母净利润约1.66亿元，同比增长1429.35%。业绩大幅上涨的主要原因在于下游需求增长、低端产能出清，以及主要原料价格快速上涨，下游市场接受了产品价格上调。同时，公司日常保有一定量的碳化钨安全库存，这部分存货成本较低，也带来了利润弹性。

公司预计2026年1-6月营业收入较2025年同期增长147.9%至174%，预计扣非后归母净利润较2025年同期增长933.93%至1164.29%。这个增长势头确实相当强劲。

公司2026年1-6月业绩预计情况，图片来源于招股书

再看供应链。公司主要向上游采购碳化钨粉、钴粉等原材料，供应商阵营包括厦门钨业、崇义章源钨业、格林美、世泰科江钨等。报告期内，向前五大材料供应商的采购金额占比分别为66.63%、74.12%、60.70%，这个比例相当高，存在供应商集中风险。更关键的是，部分供应商（如厦门钨业、章源钨业）本身也生产硬质合金产品，可以说是公司的竞争对手。如果主要供应商限制对长鹰硬科等硬质合金制造商供应原材料，影响会很大。

此外，原材料成本在主营业务成本中占比很高，价格波动对公司影响显著。2025年5月，碳化钨价格开始单边快速上涨，为公司产品涨价提供了有力支撑。公司储备了一批低价原料，相对于市场售价，生产成本较低。但等这批低价存货消耗完毕，生产成本就会回到碳化钨粉的市场价格水平。如果未来原材料价格大幅下降，公司硬质合金产品也存在降价压力，可能影响利润水平。

还有一个值得关注的风险点：存货。报告期各期末，公司存货账面价值分别约为2.27亿元、2.48亿元、5.95亿元，占流动资产的比例分别为32.26%、31.80%和39.16%，比例持续上升，存货管理和跌价风险需要警惕。

客户方面，终端客户主要是国内外大型刀具、电动工具、精密模具制造商，比如山特维克集团、三一集团、常州市鑫琋合金工具有限公司、株洲华锐精密工具等。由于硬质合金工具属于消耗品，供应连续性要求高，客户黏性比较大。

竞争格局上，硬质合金行业已经形成明显的梯队分化，头部企业规模较大，但中小企业数量众多。根据中国钨业协会的统计数据，2024年至2024年，长鹰硬科硬质合金产量的行业排名均位居国内第5名。不过，它面临的竞争对手实力也不弱，包括中钨高新、厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业、欧科亿等。

最后，本次IPO募集的资金将主要用于年产1800吨高端硬质合金制品项目和研发中心建设项目。这算是公司巩固行业地位、拓展未来增长空间的重要一步。