美国加密监管新动作：法案修订版如何界定代币属性与稳定币规则

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美国加密市场的监管走向又有了新话题。据 The Block 12 日报道，两位参议员——怀俄明州的 Cynthia Lummis 和纽约州的 Kirsten Gillibrand——计划在周三联合提交一份加密货币综合监管法案的修订版。简单说，这份修订版想为数字资产交易和稳定币发行画出一条更清晰的监管线，让业界和普通用户都能看懂哪些资产归谁管、发行方要遵守什么规则。

修订版法案拟将部分加密资产界定为「商品」

这份修订版法案的核心动作之一，是扩大美国商品期货交易委员会（CFTC）对现货市场以及中心化数字资产交易所的监管权限。同时，法案还给了「加密资产公司」一个机会：在一定条件下，公司可以自行判断自己发行的资产属于什么属性。

这个调整意味着什么？即使某种数字资产不是通过去中心化方式发行的，只要它不涉及发行公司的债务、股权或其他直接经济利益，就可能被推定为「商品」。一旦被认定为商品，这类资产就会主要受商品法律体系约束，而不是证券法。不过，发行方每年还是要向美国证券交易委员会（SEC）披露两次与资产相关的信息，这是合规义务。

另外，Lummis 和 Gillibrand 在法案里明确要求：稳定币发行方必须注册为联邦或州级的存款机构，并接受强制监管。发行方需要持有高质量流动性资产作为储备，比如现金、短期美国国债，以及准备金证明。法案还特别规定，没有储备支持的算法稳定币不能使用「稳定币」这个名称，但并没有禁止这类资产本身在市场上存在。

CFTC 监管权限扩大，并获额外资金支持

如果法案顺利通过，CFTC 和 SEC 将分别获得 5 亿美元的额外拨款。但 SEC 被限制不能把这笔钱用在执法行动上；而 CFTC 只有在设立特许加密货币专用机构的前提下，才能动用相关资金。同时，联邦贸易委员会（FTC）也会在五年内拿到 1.5 亿美元，专门用于数字资产领域的消费者教育和执法。

除了监管权限的划分，两位参议员还提议调整数字资产的税务处理，特别是完善 2021 年基础设施法案里关于「经纪人」的定义。这个定义之前让很多人担心：加密货币开发者和其他网络参与者会不会被税务部门当成金融中介，从而背上一堆合规负担？修订版试图把这个问题讲清楚。

值得注意的是，这份法案涉及范围很广，牵涉多个参议院委员会的管辖事务，所以正式立法过程可能会遇到不少阻力。尤其是在拜登政府以及国会内部对加密货币持怀疑态度的人看来，这个法案可能对区块链产业太友好，甚至可能被解读为削弱监管机构以「保护投资者」为由开展执法的空间。需要提醒的是，本文内容仅为资讯分享，不构成任何投资建议或交易指导。加密货币市场波动较大，相关监管政策存在不确定性，请以官方公告和实时信息为准，独立判断风险。