CryptoQuant：两关键指标显示牛市周期稳步推进！比特币现暴涨讯号

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比特币在经历8月5日的「恐慌抛售」一度插针49,000美元之后，比特币价格就在56,000美元至62,000美元区间宽幅震荡，截稿前现报59,700美元。虽然相较于49,000美元低点已有近万点反弹，但市场情绪仍呈现低迷状态。

而在加密货币公司K33 Research最新报告中显示，比特币衍生品交易市场出现一个强劲的「轧空」讯号，可能会引发比特币价格的强劲反弹。

这一讯号来自比特币永续合约的资金费率，该指标用于衡量市场中投机者是看涨还是看跌。报告指出，截至8月20日的7天平均年化资金费率达到自2024年3月以来最低水平，而该时间点是美国银行倒闭，一度动摇市场信心，这也显示当前市场中看跌押注占据主导地位。

K33 Research分析师Vetle Lunde和David Zimmerman在报告中表示：过去一周，永续合约的资金费率平均为负，同时合约未平仓量大幅上升。这种情况暗示着市场中出现了大量激进的空头操作，结构上形成了适合「轧空」条件。当发生轧空时，价格的意外上涨会迫使那些快速交易的投资者结束其看跌押注，从而进一步推动价格上升。

K33 Research研究显示，过去一周永续合约市场未平仓合约增加近29,000枚比特币。截至8月20日，7天平均年货资金费率为-2.5%。Lunde和Zimmerman表示：这种迅速增加的未平仓合约量与负资金费率的组合相当罕见。

比特币未平仓合约过去一周增加超过20000枚时间段

另一方面，CryptoQuant研究员Axel Adler18日在一份报告中表示，从「泡沫vs崩盘市场结构(Bubblevs Crush Market Structure)」和「MVRVZ-Score」这两项指标可以看出，比特币当前价格走势依然稳健。

Adler表示，目前牛市周期发展稳定，比特币的「泡沫VS崩盘市场结构」得分已降至1.02，这一数值被Adler视为基准线，表明比特币目前没有形成泡沫。

当比特币的市场价值增长速度超过其实现价值时，市场就会出现泡沫现象。比特币在三月份达到73,679美元的历史高点时，该指标的得分约为1.5。

另外Adler还指出，比特币的30日移动平均(DMA)MVRVZ-Score为1.8，略高于年平均值1.6，这表明比特币目前仅有轻微的高估。

当30日移动平均MVRVZ-Score大幅上升时，通常预示着资产可能被高估，进而出现价格回调。在2024年3月，比特币的30日移动平均MVRVZ-Score超过5，随后比特币达到60,701美元的高点，但仅仅三个月后，其价格下跌了45%，降至32,827美元。