Glassnode：比特币回归囤积潮，市场看涨与看跌因素并存！

据 Glassnode 的分析显示，比特币长期持有者 ( LTH )  和大型投资者正在重返积累模式，与今年早些时候的广泛分散趋势形成鲜明对比。

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尽管市场波动不断，但长期持有者的增持行为为比特币市场描绘了一个积极的前景，预示着可能的价格上涨。

比特币的看涨迹象

比特币市场在经历一系列挑战后，特别是在2024年3月达到历史新高之后，现显示出市场集中度的显著变化。此前市场的分散性特征明显，不同规模的投资者都积极参与交易。然而，最近的数据显示市场趋势正在逆转，特别是那些通常与机构投资者和ETF相关的大型钱包，它们开始转向积累比特币。

累积趋势分数（Accumulation Trend Score, ATS）这一指标，用来衡量市场整体加权余额的变化，目前已达到最高值1.0，显示了过去一个月内市场积累行为的显著增加。长期持有者（LTH）在经历一段时间的减持后，在过去三个月中增持了约374,000 BTC，反映出他们对比特币的强烈持有意愿。

LTH的供应量7天变化率已转正，这表明市场上的抛售压力正在减少，而积累的意愿正在增强。尽管在4月至7月期间市场经历了较为激进的分配，比特币的现货价格仍然保持在活跃投资者的成本基础之上，这是判断市场情绪是看涨还是看跌的关键指标。

Glassnode 的报告强调，市场在当前水平附近找到支撑，显示出内在的强劲实力，这可能预示着投资者普遍预期市场在短期内将展现出积极的动能。

看跌因素分析

尽管市场展现出一些积极的看涨迹象，比特币的前景并非全无挑战。累计交易量增量（Cumulative Volume Delta, CVD）指标显示，现货市场持续受到净卖方压力的影响，过去两年中，这一指标的中值一直在负值区间波动，显示出卖方的市场偏好。

特别是，调整后的CVD指标显示出与比特币价格未能突破70,000美元阻力位的关联。这可能暗示了现货市场需求的不足，但若该指标转正，可能预示着需求的回暖和市场的潜在上升动力。

长期持有者（LTH）尽管面临价格波动，依然持续增持比特币，显示出他们的坚定和耐心。与历史高点相比，LTH持有的比特币占网络财富的比例仍然较高，这表明他们并不急于在当前价格水平上出售，而是可能在期待更高的回报。

此外，LTH 的卖方风险比率，即衡量市场上已实现利润和损失的指标，低于前几个周期，这表明长期持有者并未大规模获利了结，这进一步暗示了他们对市场的长期看好。

综合来看，尽管存在看跌因素，比特币持有者，特别是长期持有者的增持行为，可能预示着市场对未来价格的乐观预期。这种坚韧的持币行为和对市场的信心，可能为比特币的长期增长提供了坚实的基础。

结语：

比特币市场呈现出一幅复杂图景，长期持有者和大型投资者的增持行为提供了看涨信号，但市场的不确定性和卖方压力仍不容忽视。这表明市场正处于关键转折点，投资者需审慎分析，平衡好潜在风险与机遇。

随着市场在寻找新的方向，投资者需密切关注供需动态和长期持有者的行为。若LTH的增持能够持续并吸引新的需求进入市场，比特币可能会迎来积极的价格调整。

反之，若卖方压力持续占据主导，市场可能会继续经历一段整合期。投资者应审慎评估市场信号，保持灵活的投资策略，以应对可能的市场波动。