比特币为什么是全球流动性的风向标

比特币为什么是全球流动性的风向标？比特币与全球流动性的强相关性使其成为投资者和交易员的宝贵宏观经济风向标。与其他资产类别相比，比特币的相关性不仅强，而且与全球流动性状况的方向一致性程度最高。人们可以将比特币视为反映全球货币创造速度和美元相对强弱的一面镜子。与股票、黄金或债券等传统资产不同，比特币与流动性的相关性仍然相对纯粹。下面和本站小编一起详细了解下吧！

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在任何给定的 12 个月期间，比特币的移动方向有 83% 的时间与全球流动性一致，这一比率高于任何其他主要资产类别，使其成为流动性状况的有力风向标。

比特币与全球流动性的相关性很高，但并不能免受特殊事件或内部市场动态引起的短期偏差的影响，尤其是在极端估值时期。

将全球流动性状况与比特币链上估值指标相结合，可以更细致地了解比特币周期，帮助投资者识别内部市场动态可能暂时将比特币与流动性趋势脱钩的时刻。

对于希望提高回报并有效管理风险的投资者来说，了解资产价格如何随着全球流动性的变化而变化已经变得至关重要。在当今市场，资产价格越来越多地受到直接影响流动性状况的央行政策的影响。基本面不再是资产价格的主要驱动因素。

自全球金融危机 (GFC) 以来，这一点尤其明显。从那时起，这些非常规货币政策日益成为推动资产价格的主导力量。央行行长们利用流动性杠杆将市场变成了一场大交易，正如经济学家穆罕 默德·埃尔-艾利安（Mohamed El-Elrian）所说，央行已经成为“城里唯一的游戏。

斯坦利·德鲁肯米勒 (Stanley Druckenmiller) 也表达了同样的观点，他说：“盈利不会推动整个市场，而是美联储委员会……关注中央银行并关注流动性的变化……市场上的大多数人都在寻找盈利和常规指标。流动性才是推动市场的关键。”

当我们在考察标普 500 指数在 GFC 后如何紧密跟踪全球流动性时，这一点尤为明显。

上述图表的解释归结为简单的供求关系。如果有更多钱可以购买某种东西，无论是股票、债券、黄金还是比特币，这些资产的价格通常会上涨。自 2008 年以来，各国央行向金融体系注入了更多法定货币，资产价格也做出了相应的反应。换句话说，货币通胀助长了资产价格通胀。

在这样的背景下，投资者必须了解如何衡量全球流动性以及不同资产如何对流动性条件的变化作出反应，变得至关重要，以便更好地驾驭这些受流动性驱动的市场。

衡量全球流动性的方法有很多，但在本分析中，我们将使用全球 M2——一种广义的货币供应量衡量指标，包括实物货币、活期账户、储蓄存款、货币市场证券和其他形式的易于获取的现金。

Bitcoin Magazine Pro 提供了一种全球 M2 的衡量指标，该指标汇总了八个最大经济体的数据：美国、中国、欧元区、英国、日本、加拿大、俄罗斯和澳大利亚。它是衡量全球流动性的良好指标，因为它可以反映全球范围内可用于消费、投资和借贷的资金总量，另一种理解方式是将其作为衡量全球经济中信贷创造总量和央行印钞总量的指标。

这里的一个细微差别是全球 M2 以美元计价。Lyn Alden 在之前的一篇文章中解释了为什么这一点很重要：

美元计价之所以重要，是因为美元是全球储备货币，因此是全球贸易、全球合同和全球债务的主要记账单位。当美元走强时，各国的债务就会变硬。当美元走弱时，各国的债务就会变软。以美元计价的全球广义货币就像是衡量世界流动性的一项重要指标。法定货币单位的创造速度有多快？美元相对于全球其他货币市场有多强势？

当全球 M2 以美元计价时，它既体现了美元的相对强势，也体现了信贷创造的速度，使其成为衡量全球流动性状况的可靠指标。

虽然还有其他方法可以衡量全球流动性（例如考虑短期政府债务或全球外汇掉期市场），但在本文的余下部分，当您阅读“全球流动性”时，请将其理解为“全球 M2”。

多年来，有一种资产与全球流动性表现出很强的相关性，那就是比特币。随着全球流动性的扩大，比特币往往会蓬勃发展。相反，当流动性收缩时，比特币往往会受到影响。这种动态导致一些人将比特币称为“流动性风向标”。

下图清楚地显示了比特币价格如何追踪全球流动性的变化。

同样，比较比特币和全球流动性的同比百分比变化，也凸显出两者似乎是同步变动的，当流动性增加时，比特币的价格上涨，当流动性下降时，比特币的价格下跌。

从上图可以看出，比特币的价格似乎对全球流动性的变化高度敏感。但它是当今市场上最敏感的资产吗？

一般来说，风险资产与流动性条件的相关性更高。在流动性环境良好的情况下，投资者倾向于采取风险偏好策略，将资本转移到被认为风险高、回报高的资产上。相反，当流动性收紧时，投资者通常会将资本转向他们认为更安全的资产。这就解释了为什么在流动性上升的环境中，股票等资产通常表现良好。

然而，股票价格也受到与流动性条件无关的其他混杂因素的影响。例如，股票表现部分受到盈利和分红等因素的驱动，因此其价格也与经济表现挂钩。这可能会对股票与全球流动性的纯粹相关性产生负面影响。

此外，美国股市还受益于来自 401(k) 等退休账户的被动流入，这进一步影响其表现，而不论流动性条件如何。这些被动资金流入可能会在流动性状况波动时缓冲美国股市，从而可能降低其对全球流动性状况的敏感度。

黄金与流动性的关系则更加复杂。一方面，黄金受益于流动性上升和美元走弱，但另一方面，黄金也被视为避险资产。在流动性收缩和风险规避行为出现的时期，投资者寻求安全，黄金的需求可能会增加。这意味着，即使流动性从系统中流失，黄金的价格也能保持良好。因此，黄金的表现可能不像其他资产那样与流动性状况紧密相关。

与黄金一样，债券也被视为避险资产，因此其与流动性状况的相关性可能较低。

这让我们回到比特币。与股票不同，比特币没有盈利或分红，也没有影响其表现的结构性买盘。与黄金和债券不同，在比特币采用周期的这个阶段，大多数资本池仍将其视为风险资产。这使得比特币相对于其他资产可能与全球流动性具有最纯粹的相关性。

如果这一点成立，那么这对比特币投资者和交易员来说都是一个有价值的见解。对于长期持有者来说，了解比特币与流动性的相关性可以更深入地了解其价格随时间变化的驱动因素。对于交易员来说，比特币提供了一种表达对全球流动性未来方向看法的工具。

本文旨在深入探讨比特币与全球流动性之间的相关性，比较其与其他资产类别的关系，识别相关性失效的时期，并分享投资者如何在未来利用这些信息为自己谋利的见解。

在分析比特币与全球流动性之间的相关性时，重要的是要考虑关系的强度和方向。