合伙人提醒：牛市勿过高期望，保利润为上策

指导新手投资加密货币的经验教训

当你的朋友向你咨询比特币、以太坊和其他加密货币的问题时，尤其是在当前市场行情下（BTC 即将达到 10 万美元），指导他们并不容易，特别是当他们是缺乏经验的新手投资者时。以下是我在过去十多年中观察和学到的一些经验教训。

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首先，确保他们明白自己要为自己的行动负责。尽管你可能拥有更多的经验和知识，但这并不意味着你总是正确的。没有人能完全理解这个市场。如果有人声称自己完全了解，那么他肯定是在说谎。

你可以尝试向他们解释我们目前所处的市场周期阶段。在我看来，我们已经进入了本轮牛市的第二年。（下图底部是 2022 年 11 月）

从两年前的底部开始计算，BTC 上涨了超过 6 倍，ETH 上涨了超过 4 倍，SOL 上涨了超过 30 倍。

令人痛心的真相是，随着代币价格的上涨，人们的注意力会越来越集中，这种注意力最终会转化为购买力。因此，价格上涨得越多，人们就越关注后续的回报空间。然而，一般来说，我们越晚进入“注意力周期”，所处的位置就越不利。

所以，最好的入场时机往往是在几乎无人问津的时候，但那已经是两年前的事了。当他们迫不及待想要买入代币时，即使现在不是最佳入场时机，那该怎么办呢？

保持简单：就我个人而言，如果他们是新手，我会倾向于建议他们持有一定比例的 BTC、ETH 和 SOL（50/25/25%），其他风险由他们自己承担。至少，如果他们在“入场/逃顶”时搞砸了，他们还能维持一定的资金数字。如果他们选择小币种，那就鼓励他们学习，并建议他们将总投资资金的 10% 以下用于小币种，以降低风险。

从目前的入场价格来看，如果他们的投资翻倍了，就鼓励他们在那时取出本金，这样也确保了利润。其后，如果他们的资金已经翻了 3 倍，他们可以选择全部套现，或者如果他们愿意冒更大的风险，就套现已经赚到的 2 倍资金，保留剩下的 1 倍资金（成本），但要让他们理解熊市中可能出现的疯狂暴跌。（如果他们是坚定的比特币支持者，可能永远不想出售，没关系，但必须准备好在某个时候面对困境）

熊市中的抛售是由于恐慌和害怕引起的，但在牛市中离场变得相对困难。有时候，如果他们觉得卖得太早，他们可能会恨你，但他们以后还是会感谢你的。

他们还需要小心，如果选择获利了结后再次忍不住进场，将这些利润再投资，如果市场继续上涨，就会变成 FOMO——这种想法通常会导致不利后果。因为如果市场突然崩溃，他们最终可能会发现，在资产暴跌的情况下，他们需要对已实现收益缴纳的税款，比他们手中最终剩下的资产还要多（这种情况经常发生）。

每一笔加密资产的出售都是应税事件，即便是以加密资产交换加密资产也不例外。一旦我开始真正套现资金，我计划将其存放在传统金融（TradFi）的保本付息账户中，为期 12 至 18 个月——高收益的加密稳定币账户并不计入现金保管的范畴，因为这些账户中仍存在加密市场风险，牛市累积的杠杆可能会让你血本无归。首先，我会结清我的税务负债，然后才会再次开始寻找新的投资机会，这通常发生在人们因恐慌而失去理智，或者更理想的情况是，市场热度消退，人们陷入冷漠之时（这往往发生在市场见顶后的 12 个月以上）。

尽管交易所交易基金（ETF）和潜在的主权国家购买行为可能意味着比特币（BTC）未来不会出现过于惨烈的熊市，但每次牛市到来时，人们都会找出各种理由来证明会涨到离谱的高点，或者声称不会出现熊市。“超级周期”无一例外都是集体妄想。

我能看到周期重复（2025 年第四季度达到顶峰）的原因，也能看到周期延长并打破四年模式的原因。尽管美国新总统就职后我们可能会进行整合，但我并不相信关于周期缩短的这种说法。这只是熊市创伤后应激障碍（PTSD）在作祟。

话虽这么说，从结构上来看，任何以 100 倍速度增长的东西，在某个时刻都容易出现至少 80-90% 的回撤——主要是获利盘太多了。如果 SOL 在这个周期涨到 800 美元，那么在未来（比如 2027 年）它可能会跌至 80-160 美元。所以，如果有人在 240 美元的价格买入并坚定持有，那么到了接下来的熊市，他们将会亏钱。人们很难从牛市的狂热中意识到这一点，但既然你已经经历过，你就明白，现在你可以教他们了 :)

从现在的价格来看（SOL 已经从低点上涨了 30 多倍），没有人能够因此暴富或获得疯狂的收益倍数，但他们将会看到有人赚了大钱，所以很难抵挡诱惑——如果你告诉他们不要买，而是等待，因为“最终的崩盘”会让价格低于现在的水平，他们会感到痛苦，因为根据资产的不同，价格仍有 2-5 倍甚至更高的上涨空间才会到达顶峰，所以一切很不稳定。

最后，我想进一步说明，很多没有经验的投资者更多地用美元（$）来思考，而不是用 X（倍数）或百分比（%）来思考。举个例子，如果你说 SOL 可能会涨到 1000 美元，他们会想，哇！那每个 SOL 的价值就会增加 760 美元！然而，从 8 美元涨到 240 美元，仅仅为每个 SOL 增加了 232 美元的价值。但他们没有意识到的是，从 8 美元涨到 240 美元是 30 倍的涨幅，而从这里涨到 1000 美元仅仅是 4 倍的涨幅。对于投资者来说，真正理解这一点非常重要。