ETF获批助ETH暴涨,生态未来何去何从?

以太坊ETF获批后的市场反应与网络影响
在美国证券交易委员会(SEC)批准了以太坊(ETH)的现货交易所交易基金(ETF)后,市场反应迅速且显著。5月23日,8家发行人,包括贝莱德、富达、Bitwise、VanEck和Grayscale等行业巨头,获得了批准。这次批准标志着数字资产行业监管格局的一个重要转折点,尤其是在仅仅四个月前,比特币ETF的推出吸引了120亿美元的净流入后。
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以太坊ETF获批的可能性从1月份的低概率迅速上升到5月份的现实,引发了ETH及其生态系统代币价格的立即上涨。PEPE(+80%)、LDO(+44%)、UNI(+44%)和ETH(+27%)等代币都表现出了显著的增长。这次批准为ETH相对于比特币(BTC)的表现提供了急需的提振,尽管在批准前已经上涨至0.056,但要恢复上行趋势,仍需突破关键阻力位。
市场情绪的变化也反映在灰度以太坊信托基金(ETHE)与净资产值(NAV)折扣的缩小上。与一年前约50%的折扣相比,ETHE的市场价格已缩小至其NAV的1.28%以内,其中20%的缩小发生在5天内。ETH期货合约的未平仓合约达到创纪录的138亿美元,表明围绕以太坊ETF的投机行为有所增加。
值得注意的是,批准的以太坊ETF不包含质押功能,这可能对ETH的供应动态和以太坊共识层的健康状况产生影响。目前,120M ETH总供应量中,27%用于质押,11%持有智能合约,61%由外部账户持有。随着ETF发行人吸收更多流通的ETH,预计大部分供应将被锁定,这可能减少市场的可用供应,从而增加ETH价格升值的可能性。
在排除ETH ETF质押的情况下,质押27%与未质押73%的比例不太可能发生巨大变化。这可能对现有质押者有利,因为它可以防止机构资本进入质押生态系统时发生的质押回报稀释。假设以太坊ETF发行人获得了10%的ETH供应量并质押其中的30%,质押者的年收益率可能会从大约2.9%降低到2.7%。
此外,ETH ETF不包含质押功能可能对以太坊的质押比例和去中心化产生积极影响。目前,Lido和Coinbase分别占有28%和13%的质押ETH市场份额。如果机构资本参与质押,Coinbase可能会成为质押ETH的主要受益者,从而加剧中心化风险。通过不质押ETH,ETF可以在一定程度上帮助维持平衡的质押比例,促进更健康的质押分布。
以太坊共识层的参与率为99.5%,表明大部分验证者通过投票和提议区块来维持网络安全。这也意味着质押奖励正在分配给更大池的验证者,确保去中心化。未来,拟议的发行和有效余额变化,加上SEC对包含质押的ETF立场,将塑造以太坊质押生态系统的未来。
过去一周标志着美国数字资产监管格局的重大转变,包括FIT21加密市场结构法案的通过和以太坊ETF的批准。然而,许多问题仍未得到解答:以太坊ETF能否获得与比特币ETF相当的投资流?在这些发展背景下,质押动态将如何演变?以及对其他加密市场的更广泛影响是什么?虽然这些仍有待观察,但监管的明确性和更高的可访问性有望吸引更广泛的需求进入ETH及其生态系统。
以太坊(ETH)的市值在过去一周上涨了25%,而调整后的转移价值增加了132%,达到80亿美元。随着ETH ETF的批准,一些ERC-20代币的活动和估值也随之上升。
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