香橼做空MSTR：股价脱离比特币基本面

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微策略(MicroStrategy)因持续购买比特币而成为市场的焦点。今年以来，受比特币价格上涨的推动，微策略的股价(MSTR)也大幅飙升，甚至超过了比特币的表现。

华尔街大空头Citron Research：已做空MSTR

就在微策略股价不断上涨时，华尔街知名做空机构香橼研究(Citron Research)在社交平台X上发表声明，指出尽管他们看好比特币，但微策略的股价已经脱离了基本面，因此他们决定做空MSTR。他们表示：“比特币投资现在比以往任何时候都更容易，我们有现货ETF、Coinbase和Robinhood等平台。但微策略的股票价格已经完全脱离了比特币的基本面。虽然我们对比特币持乐观态度，但我们已采取做空MSTR的对冲策略。”

BitMEX：微策略股价溢价严重

与此同时，加密货币衍生品交易所BitMEX也在社交平台X上发文指出，尽管微策略持有超过33万枚BTC支撑其股价，但其目前超过470美元的股价相较于比特币仍存在巨大溢价，这是不健康的现象。他们评论道：“微策略目前的市值接近1000亿美元，相较于其持有的比特币总价值，溢价高达256%。这样的溢价令人难以置信，可能是因为某些金融机构无法合规投资比特币现货ETF或实体比特币，导致投资者宁愿购买微策略股票来间接持有比特币，尽管溢价过高。”

此外，由于微策略股票持续以溢价交易，公司可以继续发行新股来购买更多比特币，这可能形成一个令人担忧的庞氏模型。BitMEX进一步指出：“微策略当前的溢价达到256%，如果按照该溢价计算，当每股MSTR实际上代表474美元的比特币持仓时(目前显然没有达到)，微策略那时需要发行1.57亿股票，筹集1570亿美元资金，并持有190万枚比特币，股价要涨至1685美元。而且，当股价上涨至1685美元时，人们可能还会相信这种溢价会继续保持，这是不合理的，这是一个典型的庞氏骗局模型。”

微策略股价一度大跌20%

随着这些负面消息的发布，微策略的股价昨日一度下跌超过20%。虽然收盘时有所回升，收于397.28美元，但市值仍下滑至805亿美元。