以太坊现货ETF获批概率被低估？Coinbase分析

Coinbase分析师：市场低估以太坊现货ETF获准可能性

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根据Coinbase的分析师David Han的说法，虽然大家都觉得美国当局短期内不会批准，但其实以太币现货ETF获得核准的可能性被市场低估了。

David Han上周在一份报告中提到：「我们觉得市场可能没搞清楚这事儿什么时候会发生，以及发生的概率有多大。以太币在未来几个月里可能会有意想不到的上涨机会，而且不会有太多来自供应面的压力，比如代币解禁或矿工卖出。」

美国证券交易委员会（SEC）必须在5月23日和5月24日前决定是否批准由VanEck和Ark Invest/21Shares分别提交的以太币现货ETF上市申请。这些申请案在本月获得批准的可能性已经大幅降低，彭博社的ETF分析师Eric Balchunas认为申请案获批的概率几乎为零，因为SEC对发行方一直保持沉默。

然而，Coinbase指出，美国是否会出现以太币现货ETF还不确定，因为芝商所期货产品与现货价格之间的相关性很高，这也是比特币现货ETF获准上市的理由之一。

David Han表示，如果这种相关性持续存在，以太币现货ETF不被批准的其他原因可能会与以太币和比特币之间的差异有关，比如以太坊的权益证明机制。

Coinbase认为，如果没有关于质押的明确监管指引，以太币现货ETF不太可能很快获得批准，因为以太坊包含了质押奖励的机制。值得注意的是，Ark Invest上周提出的以太币现货ETF更新提案不包括权益证明，等于是去掉了申请中的质押部分。

David Han说：「也就是说，我们认为，这应该不会影响未质押以太币的地位。」

根据基于以太坊的去中心化预测市场平台Polymarket的价格显示，以太币现货ETF在5月获得核准的概率为16%，而灰度以太坊信托（ETHE）目前的交易价格比净资产折价24%。不过，如果以太币现货ETF的申请被否决，可能会引发诉讼。Coinbase认为，SEC批准的概率在30%到40%之间。

彭博社的ETF分析师Eric Balchunas上周表示，以太币现货ETF申请案的新细节显示，SEC可能会将以太币视为证券，因此拒绝ETF申请案。

以太币今年的表现不如其他大型加密货币，只上涨了33%，而比特币和Solana（SOL）分别上涨了57%和64%。

根据TradingView的数据，目前以太币/比特币比率为0.045，这是自2021年4月以来的最低点。