300家内地企业赴港上市潮，港交所迎来IPO井喷

港股IPO热潮：资本狂欢与隐忧并存

2025年的港交所，正在上演一场前所未有的资本盛宴。"港交所的铜锣快不够用了"这句投资圈的调侃，生动反映了当前港股市场的火爆程度。

创纪录的IPO数据

今年上半年，港股IPO市场彻底"燃爆"，募资总额高达1067亿港元，同比激增近8倍，时隔6年重夺全球IPO募资榜首。数据显示，目前排队等待上市的拟IPO企业超过300家，其中不乏已在A股上市的行业龙头。

这场资本狂欢背后，是多重因素的共同推动：外资持续涌入、政策强力支持，以及中国企业全球化布局的战略需求。港交所正日益成为中国核心资产走向世界的重要舞台。

繁荣背后的隐忧

然而，这场盛宴并非全无隐忧。6月份，港股新股破发率飙升至41.6%，不少公司H股发行价较A股折价高达30%，如安井食品、赤峰黄金等案例引发市场关注。

这种估值倒挂现象，折射出两地市场的结构性差异：港股定价机制更为市场化，交易更活跃；而A股投资者对高成长性公司往往给予更高溢价。

300家企业排队：港股IPO热潮持续

截至2025年7月，港交所排队上市企业数量突破300家，创下近10年新高。仅7月1日至18日，就有45家公司递交IPO申请，其中11家为A股上市公司。

三大推动力量

• 政策红利：监管层推出一系列便利措施，简化流程、提高效率
• 市场优势：港股灵活的定价机制和T+0交易制度更具吸引力
• 外资回流：上半年基石投资者中近60%为海外资本，中东主权基金等积极参与

A股龙头"二次上市"潮

这波港股热潮中，最引人注目的是A股龙头企业纷纷赴港"二次上市"。宁德时代、恒瑞医药、海天味业等市值超千亿的行业巨头相继启动H股上市计划。

双重考量

这些企业看重的不仅是融资渠道的多元化，更是希望通过港股平台获得国际投资者的认可。港交所也适时推出"科企专线"等改革措施，为优质内地企业提供便利。

投行保荐大战

在这场IPO盛宴中，投行间的竞争日趋白热化。截至7月中旬，36家投行参与了港股IPO保荐，中资与外资机构平分秋色。

头部效应明显

中金公司以18单保荐项目领跑，中信证券、华泰证券紧随其后。外资投行如摩根士丹利、高盛等也保持活跃。值得注意的是，大项目基本被头部券商包揽，市场呈现明显的"马太效应"。

速度竞赛

在效率方面，IFBH项目从申请到挂牌仅用82天，蓝思科技H股IPO也只花了100天，不断刷新港股上市速度纪录。

展望未来，港股市场将继续扮演连接中国企业与全球资本的重要桥梁，而这场资本盛宴或许才刚刚开始。

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