格林美冲刺港交所：抢滩动力电池“退役潮”前夜

随着内地企业赴港上市持续升温，动力电池回收领域的龙头企业格林美也计划启动“A+H”双平台融资。8月24日晚间，格林美（002340.SZ）发布公告称，公司已召开董事会和监事会，审议通过了发行H股并在香港联交所主板上市的相关议案，标志着其H股上市计划正式进入推进阶段。

格林美成立于2001年，总部位于深圳，主营业务涵盖电池材料制造与电池回收两大板块。近年来，伴随动力电池退役高峰逐渐到来，公司电池回收业务实现快速增长。数据显示，格林美年处理废旧电池能力达数十万吨，退役动力电池回收量占全国总量10%以上，回收镍资源占中国原镍开采量约20%，已成为全球规模最大的动力电池回收企业。

格林美早在2010年就于深交所上市，2024年又在瑞士交易所成功发行GDR。对于此次赴港上市，公司表示旨在配合全球化战略推进，增强国际品牌影响力与综合竞争力，拓展多元化融资渠道，为可持续发展提供资本支持。

中关村新型电池技术创新联盟秘书长于清教向经济观察报指出，“A+H”架构当前备受关注，企业选择分拆业务赴港，一方面受益于政策支持，另一方面也有助于全球化战略落地。格林美登陆港股，将有助于其扩大国际融资能力、完善全球电池回收网络，并为海外建厂提供资金保障。

政策层面同样释放积极信号。2024年4月，中国证监会发布《5项资本市场对港合作措施》，明确支持符合条件的内地龙头企业赴港上市，借助两地市场资源实现规范发展。与此同时，港交所也降低了H股发行门槛，进一步畅通内地企业跨境融资通道。

从财务表现来看，格林美近年业绩整体保持增长。2024年公司实现营业收入332亿元，同比增长8.75%；净利润10.20亿元，同比增长9.19%。其中三元材料业务收入257.62亿元，同比增长10.24%，占总营收77.6%；电池回收业务收入74.37亿元，同比增长3.87%，占比22.4%。

尽管电池回收业务目前营收占比不高，但公司副总裁兼董事会秘书潘骅表示，2027至2030年有望迎来首批动力电池报废高峰。格林美计划到2030年实现年回收动力电池50万吨以上，该业务销售规模突破100亿元。

按照一般动力电池8年左右的使用寿命推算，行业预计退役高峰即将到来。据中国电池产业研究院统计，2024年全国实际回收废旧锂离子电池65.4万吨，预计2030年将攀升至424.6万吨。

作为动力电池回收领域的头部企业，格林美也面临一定的业绩压力。尽管公司营收从2020年的124.7亿元大幅增长至2024年的332亿元，但净利润波动明显，个别年份出现负增长。在这一背景下，拓展港股融资渠道显得尤为关键，有望为公司注入新的发展动力，助力突破成长瓶颈。

为实现回收业务目标，格林美积极拓展产业合作，目前已与宁德时代、广汽集团、亿纬锂能、孚能科技、容百科技、山河智能、岚图汽车、奔驰、邦普循环、瑞浦兰钧等多家电池生产商和整车企业达成战略合作。尽管国内电池回收企业数量众多，但行业仍存在无序竞争、企业水平参差等问题。格林美作为规模领先的规范企业，成为诸多厂商优先选择的合作伙伴。

于清教进一步指出，尽管我国动力电池回收与梯次利用产能布局已初步完善，企业仍面临回收渠道拓展、技术升级和安全管控等多重挑战。

政策环境也在不断健全。去年国家发布新版《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件》，着重推动回收体系规范化与事中事后监管。国际方面，欧盟电池法规第八章“废旧电池管理”已于8月18日正式生效，对电池回收提出更严格的标准。

除格林美外，锂电产业链企业纷纷筹划赴港上市。据经济观察报不完全统计，包括宁德时代、欣旺达、海辰储能、先导智能、思格新能源、正力新能等企业均已披露相关计划。于清教认为，这股赴港上市热潮既是产业战略与全球能源转型共同推动的结果，也反映出资本市场对新能源板块的长期信心，以及中国企业主动参与国际竞争、把握融资机遇的积极姿态。

最新财报显示，2025年第一季度，格林美实现营收94.96亿元，同比增长13.67%；净利润约5.11亿元，同比增长12.1%，继续保持稳健增长势头。

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