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最近比特币涨势有点放缓，让不少人开始嘀咕：这波牛市是不是要歇菜了？

Cumberland Labs 的研究主管 Chris Newhouse 一语道破天机：“机构资金确实还在买买买，特别是像 MicroStrategy 这样的公司，囤币策略简直雷打不动。但整个加密货币市场，资金开始分散了，机构和散户都在寻找新的机会。”

说白了，就是比特币涨不动了，大家开始把目光投向其他数字资产。以太币和瑞波币就是其中的佼佼者。尤其是在特朗普当选后，这两种币更是备受关注。要知道，之前比特币一路高歌猛进的时候，它们可没这么风光。特朗普对加密货币的态度比较友好，这让大家对未来美国监管政策的走向充满期待。

数据显示，11 月份比特币和以太币 ETF 的净流入分别达到了 65 亿美元和 11 亿美元，创下历史新高。上周五，以太币 ETF 的单日认购量也达到了历史最高水平。

Copper Technologies Ltd. 的研究主管 Fadi Aboulfa 在一份报告中指出：“经历了六周的资金流入后，我们看到了一周的抛售。衍生品交易员正将 ETF 需求作为宏观指标。早期比特币 ETF 投资者可能热衷于重新平衡他们的投资组合，他们的资金已经增加了一倍以上。”

期权市场风向标

从期权市场来看，本月晚些时候到期的期权显示，比特币的下行保护有所增加。Coinglass 的数据显示，比特币期货的杠杆率适中，在比特币突破 9.9 万美元后仍保持低迷。

数字资产研究公司 K33 的研究主管 Vetle Lunde 援引 The Bitcoin Lab 的数据称：“链上数据显示，在 5.5-7 万美元价格范围内买入的交易员正在积极兑现利润。在比特币价格超过 9 万美元的情况下，获利了结的倾向尤为强烈。”

Lunde 解释说，这个指标用于追踪比特币在上一次价格变动时的链上走势。在一个价格区间内看到如此高的集中度实属罕见，这表明当前价格区间内，这个区间尤其活跃。

最近几周，比特币期权和期货合约的未平仓合约在比特币上涨期间出现大规模平仓后，一直保持在温和水平。

Wintermute 场外交易员 Jake Ostrovski 表示：“在过去的 10 天里，由于比特币的价格略低于 10 万美元，市场已经陷入停滞。成交量已略微压缩到第 64 个百分位，而以太币的成交量则明显更高，位于第 81 个百分位。”

此外，区块链分析公司 Arkham 在 X 上发布的一则消息也加剧了市场的紧张情绪。该帖子称，从前 Silk Road 网站没收的价值约 20 亿美元的比特币已从美国官方转移到某交易所。交易员担心大量比特币可能会同时涌入市场，导致价格暴跌。