闷声搞钱的联想,正面临AI大考
联想,这家成立四十余年的公司,穿越了PC兴起、移动互联网浪潮,也经历了全球化布局与扩张,但它始终带着争议的标签——“没有技术含量”“组装厂”“贸工技”等等。作为最早尝试互联网转型的中国传统硬件厂商之一,有人认为它只是守住基本盘赚钱,也有人认为,不能低估这家公司向AI和服务转型的布局和努力。
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注:联想集团的财年是4月1日至次年3月31日,2025财年即2024年4月1日至2025年3月31日。
数据则提供了另一种视角:近五年来,联想集团的净利润(公司权益持有人应占溢利)保持在10-20亿美元区间。今年第二季度(2025/26财年第一财季,即2025年4月-6月),净利润更是达到5.1亿美元,同比翻了一倍还多;收入(188.3亿美元)也比去年同期涨了22%。

在全球PC市场,联想以约25%的份额稳居第一;在中国PC市场,除了平板电脑销量不如华为,台式机和笔记本电脑都保持领先地位。
与此同时,联想的股价走势却波动明显。从2020年的5港元左右涨至今年初的13.6港元高点后,回落至11港元左右,较年内高点下跌了20%。
股价波动反映出市场对联想未来的不确定性——既认可其稳固的PC业务,又担忧其在AI时代的转型前景。
面对AI浪潮,联想押注AI PC,希望通过在传统电脑中嵌入AI芯片,实现本地处理部分AI任务。但质疑也随之而来:当云端AI高速进化时,端侧的“小模型”怎么和它竞争?消费者是否愿意为上万元的“AI电脑”买单?更深层的问题是,在苹果、微软、华为等生态巨头的夹击中,联想“整合者”的打法还能抢到多少蛋糕?
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