海底捞上市：揭秘1994年火锅巨头崛起之路

海底捞预计9月中下旬在港交所上市

据最新消息，知名火锅品牌海底捞预计将于8月23日通过港交所聆讯，其上市定价区间预计在90亿至120亿美元之间，相当于2019年预计净利润的22至28倍市盈率。如果一切顺利，海底捞将于9月中下旬正式在港交所挂牌上市。

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海底捞成立于1994年，由张勇先生创立，是一家以经营川味火锅为主的大型连锁餐饮品牌。经过多年的发展，海底捞已在全球多个城市和国家开设了数百家直营连锁餐厅，包括简阳、北京、上海、沈阳、天津、武汉、石家庄、西安、郑州、南京、广州、杭州、深圳、成都，以及韩国、日本、新加坡、美国等地。

目前，海底捞主要有三大业务板块：餐厅经营、外卖服务以及调味料销售。其中，餐厅经营是其最主要的收入来源，去年贡献了超过九成的收入，达到103.39亿元。外卖业务紧随其后，去年收入为2.18亿元。而调味料及食材销售收入相对较少，为0.3亿元，且近年来增幅不大。

火锅产业链的上游主要是火锅食材供应商，包括火锅底料、肉类、海鲜及蔬菜等。下游则直接面向消费者。由于顾客通常是“吃完随时付款”，因此海底捞的经营现金流表现良好，2015年至2017年分别为6.42亿、14.14亿和13.99亿。对于餐饮行业而言，获取原材料是经营环节中最为关键的一环。数据显示，2017年，原材料成本平均占餐饮企业总成本的55%。从门店数量来看，海底捞在二线城市开设的门店最多，截至去年已达120家。

除了自身的经营策略，海底捞所处的市场也具有广阔的发展前景。火锅作为最具代表性的中式菜品之一，拥有超过1700年的历史，在中国中式餐饮市场中占据了最大的市场份额，2017年市场份额达到13.7%。不仅如此，火锅还是中式餐饮中增长最快的部分，预计2022年收入将达到7077亿元。由于火锅店具有高度标准化的特点，易于扩张，海底捞计划在2018年新开180多家门店。