万马股份加码机器人线缆业务，传统主业增长稳健

在机器人电缆这一新兴细分市场中，万马股份（002276.SZ）正依托技术创新优势，积极拓展具身智能装备领域的业务版图。其股价走势与企业发展战略同频共振，备受资本市场瞩目。截至9月22日收盘，公司股价强势封涨停板，收报20.57元/股，月度累计涨幅突破30%，2025年以来股价累计涨幅更是接近145%的高位。

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作为中国电缆行业首家A股上市企业，万马股份的战略转型路径极具借鉴意义。这家成立于1989年的企业，在2009年登陆深交所后，逐步实现了从传统通信及电力电缆制造商向新能源领域的跨越式发展。2016年建成亚洲顶尖的超高压电缆立塔生产设施，其技术水准已跻身国际前列。然而2018年行业价格战导致通信电缆业务毛利率骤降至3%，净利润缩水至1亿元，这一经营压力促使企业必须开辟新的利润来源。2020年青岛国资战略入股后，公司通过发展电缆包覆新材料、开拓新能源特种电缆市场，逐步打造出电线电缆、高分子新材料、新能源装备三大支柱业务协同发展的新格局。

传统主业的持续稳健为公司战略转型提供了重要支撑。2025年上半年财报显示，公司实现营业收入92.72亿元，同比增幅8.58%；归母净利润2.50亿元，同比增长21.80%。其中电力产品贡献营收63.15亿元，同比增长14.85%；高分子材料业务实现收入26.54亿元，同比增长5.70%。值得关注的是，公司电网项目中标金额同比激增136%，创下历史新高；新产品出货量同比增长113%，已然成为业绩增长的新动能。旗下万马高分子作为国内电线电缆材料的领军企业，上半年净利润实现9.67%的增长，其自主研发的高压海底电缆绝缘料成功填补国内技术空白，同时在新能源线缆、消费电子线等细分市场取得关键技术突破。

产能布局也在持续加码。截至2025年6月末，万马高分子四川生产基地已完成主体建设，核心生产线进入调试环节，预计12月正式投产，全面达产后年产值有望突破8亿元大关；超高压电缆三期项目完成设备联动调试，已进入试生产阶段。这些重要布局将显著提升公司在西部区域市场的供应保障能力。

机器人电缆业务正成为公司转型升级的战略突破口。2025年上半年，在具身智能机器人电缆领域取得实质性商业化进展，相关项目已实现规模量产。基于自主研发的"机器人智连CCa系统"，公司与多家机器人及机器狗企业建立深度合作关系，部分头部客户已实现月度稳定供货。产品矩阵从最初的互联集成线缆，逐步向技术要求更高的本体线缆及线束系统延伸，成功斩获工业机器人、人形机器人、智能机器狗等领域的专业线缆订单，完成了新兴市场的全方位卡位布局。

深厚的技术积淀与权威认证构成了核心竞争力。企业早在2016年就前瞻性设立"工业智能装备线缆事业部"，专注于高端特种线缆的技术攻关。目前其工业机器人线缆产品已同步获得德国莱茵TUV和美国UL两大国际权威认证，实现进口替代。2024年，公司成功跻身全球工业机器人"四大家族"之一美的库卡的中国区最大电缆供应商，并与汇川技术等国内龙头企业达成战略合作。

行业发展风口为企业带来巨大成长空间。2025年被业内视为"人形机器人量产元年"，摩根士丹利研报预测，到2028年中国机器人市场规模将达到1080亿美元，2024-2028年间复合增速高达23%。依托技术积累、认证优势及客户资源的先发壁垒，万马股份有望在这个高速增长的黄金赛道上占据有利地位。

面向未来发展，公司将持续推进多业务协同发展战略：在线缆领域重点拓展高压特种、智能监测、新能源等高端市场；在新材料板块加快进口替代和国际化布局；在装备线缆方面以机器人、储能系统、光伏发电等新兴产业为导向，加速产品系统集成化进程，持续培育新的业绩增长点。