美光Q4财报亮眼：营收暴涨46%，下季度业绩预期再创新高

美光科技创历史佳绩，HBM业务迎来爆发式增长

全球存储芯片巨头美光科技近日发布第四财季业绩报告，多项核心指标创下历史新高。数据显示，该公司第四财季营收同比增长46%至113.2亿美元，调整后每股收益3.03美元，实现156.8%的惊人增长。亮眼表现令市场瞩目的是，公司预计2026财年首季营收将继续刷新纪录。

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核心业务全线飘红，数据中心需求激增

DRAM内存业务表现尤为突出，当期贡献90亿美元营收，环比增长27%，占总营收比重攀升至79%。NAND闪存业务同样保持增长态势，为整体营收贡献23亿美元。值得注意的是，为云计算客户量身定制的云存储业务单元（CMBU）收入更是同比暴涨213.5%，彰显出数据中心市场的强劲需求。

首席执行官桑杰·梅赫罗特拉表示："2025财年374亿美元的营收创下新里程碑，我们正以最具竞争力的产品组合迎接新财年。"公司高层特别指出，近期爆发的AI革命正持续推高高端存储产品的市场需求。

前瞻指引优于预期，行业前景持续向好

展望2026财年第一季度，美光给出122亿至128亿美元的营收指引，中位值大幅超出市场预期。毛利率预计将维持在50.5%-52.5%的高位水平，反映出产品结构的持续优化。

行业预测与分析：

• DRAM市场供给紧张态势将持续至2026年
• NAND市场呈现稳健复苏趋势
• 预计2025自然年DRAM位需求增速超过15%
• NAND位需求增长率保持在10%-15%区间

资本投入持续加码，HBM业务取得突破

2025财年公司资本支出达138亿美元，同比大增70%。公司表示2026财年将进一步加大投资力度，重点投向1γ制程DRAM和新一代HBM产品的研发生产。

在高带宽内存（HBM）领域，美光取得重大进展：HBM客户已扩展至6家全球顶级科技企业；HBM3E产品2026年定价方案已获主要客户认可；更为先进的2048位HBM4产品正在紧锣密鼓开发中，样品已交付核心客户测试。

"HBM4的性能较前代提升超60%，功耗降低20%，将为我们带来持续竞争优势。"梅赫罗特拉强调，"这项技术突破为公司把握AI浪潮提供了关键支撑。"