南方电网拟40亿美元收购智利第一大输电企业

重磅并购：南方电网拟控股智利输电巨头

据彭博社最新报道，中国南方电网正积极推进对智利Transelec输电公司的控股权收购谈判。这笔潜在交易估值超过40亿美元，有望成为中国企业今年最大的海外并购案之一。

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消息人士透露，此次收购将由中国南方电网牵头，联合智利Patria Investments资产管理公司和中国主权财富基金共同完成。交易目标为加拿大三家养老基金目前持有的Transelec约72%股权。

七年布局迎来关键节点

这并非南方电网首次投资Transelec。早在2018年，该企业就以13亿美元收购了Transelec 27.8%的股权。经过两年艰难谈判，交易双方终于在估值问题上达成一致，将收购价定为40亿美元。

目前谈判已进入最后阶段，预计将在未来数周内敲定最终协议。不过交易仍需通过智利反垄断审查和国家安全评估，这一过程通常需要6-9个月的审批时间。

核心资产与潜在挑战并存

Transelec作为智利最大输电公司，运营着覆盖全国98%人口的1万公里输电网络，尤其是支撑锂矿产业发展的阿塔卡马沙漠区域电网。然而其设备平均服役年限远超行业标准，2024年资产负债率攀升至67.3%，显示出现有运营模式的压力。

南方电网的介入有望带来技术升级，其过去七年在柔性直流输电方面的经验已使智利北部风电消纳能力提升15%。但接管后预计至少需要5亿美元投入设备更新改造。

中智能源合作迎来新机遇

此次并购正值中智两国能源合作加速发展之际。数据显示，2016-2024年间中国在智利商业领域参与度增长13倍，能源领域已成重点投资方向。

但风险同样存在。2024年智利政府对锂矿企业实施的国有化政策，给中资企业敲响了警钟。对于关系国家能源安全的输电行业，未来发展仍存在政策不确定性。

南方电网的全球布局战略

南方电网正实施"深耕核心区域"的国际化战略。继2024年28亿美元收购秘鲁Luz del Sur电力公司后，此次对Transelec的收购将形成南美"双枢纽"布局模式。

财务数据显示，虽然7.5倍的EBITDA估值处于合理区间，但南方电网8307亿元的总负债仍需引起重视。此次收购可能进一步推高其资产负债水平。

项目前景与争议

对智利而言