TOP TOY拟赴港IPO：打造潮玩IP矩阵，上半年盈利1.8亿

名创优品旗下潮玩品牌TOP TOY宣布重要资本市场动向。其母公司TOP TOY International Group Limited已正式向港交所递交上市申请，拟在香港联交所主板挂牌。与此同时，名创优品集团发布最新公告，透露将通过分拆TOP TOY股权的方式，推动这家潮玩企业成为香港资本市场独立上市主体。

根据最新披露的招股文件显示，这家主打潮流玩具集合零售的创新企业在中国市场表现亮眼。2024年全年GMV突破24亿元人民币大关，其中自主研发产品贡献了近半数的营收比例。第三方机构弗若斯特沙利文的调研报告指出，2024年至2024年间，该公司的GMV年均复合增速保持在50%以上的高位，展现出强劲的市场增长潜力。

深入分析其财务数据可以看到显著改善的发展态势：2024年至2025年上半年期间，营业收入从6.79亿元稳步攀升至13.60亿元，更值得关注的是盈利能力的持续增强——公司自2024年实现扭亏为盈后，净利润由2.12亿元增长至最新的1.80亿元（2025上半年）。

回溯发展历程，这家诞生于2020年12月的潮玩企业已构建起完整的产业生态链。其核心竞争力体现在两大矩阵：一是融合自有IP、授权IP及第三方品牌的多层次IP体系；二是涵盖手办、拼装模型、毛绒玩具等多元化的产品线。截至目前，企业自主研发的IP已达17个，其中包括卷卷羊、糯米儿等知名形象，同时整合了43个国际知名授权IP。

值得注意的是授权业务的时效性问题。招股书详细披露了几大核心IP的授权情况：三丽鸥系列覆盖中国内地及33个海外市场，剩余期限3年；迪士尼系列涉及61个海外地区，授权期剩1年多；蜡笔小新和猪猪侠系列也都在1年半左右的剩余期限。为应对这一挑战，企业近年明显加大了自主研发投入，自主产品收入占比已从早期的40%以下提升至当前的50%水平。

渠道建设方面，TOP TOY采取了线上线下相结合的战略布局。除自有电商平台外，还通过与天猫、山姆会员店等渠道合作拓展销售网络。线下门店总数已达293家，其中创新性的"合伙人"模式门店占比超85%。特别是今年3月开业的上海全球旗舰店表现突出，单日销售额超百万，日客流量突破3万人次。

在资本市场动态方面，今年8月名创优品财报透露TOP TOY获得淡马锡领投，投后估值达100亿港元。目前叶国富、杨云云夫妇通过控股名创优品86.9%股权间接成为TOP TOY的实际控制人。本次IPO募集资金将重点投向IP矩阵扩充、全球市场拓展、供应链升级等五大领域。

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