涪陵榨菜增长遇困:乌江滞销新品突围难
凭借"乌江"品牌享誉全国的涪陵榨菜,正面临着发展瓶颈的严峻考验。
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2025年上半年财报数据显示,这家榨菜龙头企业实现营收13.13亿元,同比微增0.51%;归母净利润4.41亿元,同比下降1.66%。这样的业绩表现,印证了市场对企业成长性的担忧。
一、昔日辉煌难掩今日困局
回溯涪陵榨菜的发展历程,堪称中小企业逆境崛起的经典案例。2000年,周斌全接手负债累累的涪陵榨菜集团,利用1.8亿元三峡移民补偿资金完成工业化改造,成功实现扭亏为盈。此后多年,这家企业凭借单一榨菜产品在资本市场创下"榨茅"神话。
然而神话难续。2024-2024年期间,公司营业收入从25.48亿元下滑至23.87亿元,净利润也从8.99亿元降至7.99亿元。为扭转颓势,2025年上半年公司销售费用同比激增22.94%至1.95亿元,同时放宽经销商信用政策导致应收账款暴增1421.45%。

二、主业天花板触手可及
榨菜业务始终是公司的营收支柱,2025年上半年贡献11.23亿元收入,占总营收的85.53%。但这个传统业务正面临多重挑战:
1. 行业准入门槛低导致同质化竞争加剧
2. 健康饮食风潮削弱高盐食品市场需求
3. 连年提价策略逐渐触及消费者心理底线
数据显示,核心产品70g装榨菜终端售价已从2008年的0.5元涨至近3元,过快的价格上涨正让这个平价佐食品逐渐"高端化",不可避免地影响到消费者的购买意愿。

三、多元化布局成效待观
意识到主业增长乏力,涪陵榨菜近年来积极拓展萝卜、泡菜、下饭菜等新品类,并尝试布局酱油市场。2025年上半年,泡菜业务实现1.19亿元收入,同比增长37%,成为新亮点。不过这些业务的营收占比仍不足15%,短期内难以支撑业绩增长。
更具突破性的是今年4月宣布收购味滋美51%股权,借此切入火锅调料、预制菜等热门赛道。公司表示这将帮助其快速拓展餐饮渠道,但调味品市场竞争同样白热化,这一跨界能否成功仍需时间检验。
值得注意的是,公司正通过组织架构调整寻求突破,新成立的餐饮事业部、新渠道事业部和国际事业部已初见成效。线上渠道方面,新品爆炒系列上半年销售额突破360万元,展现出一定的市场潜力。

对于这家曾创造增长神话的企业而言,如何平衡传统业务与新增长点,找到突破发展瓶颈的有效路径,将是未来几年面临的核心课题。
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