腾讯投资女总裁今敲钟：市值飙升背后的战略布局

你可能在酒店里见过这些忙碌的送餐机器人，而如今它们背后的公司已经正式挂牌上市了。

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投资圈传来消息，就在今天（10月16日），云迹科技正式登陆港交所，募资约5.9亿港元，上市首日股价大涨49.37%，报142.8港元/股，市值逼近100亿港元。

这家公司的掌舵人是一位理工科背景的女生——支涛。她早年毕业于西安交通大学，于2014年创立云迹科技。至今，公司的服务机器人已进驻30000多家酒店，支撑其业务发展的，是背后浮现的腾讯、阿里及一众知名VC/PE的身影。

放眼望去，今年机器人赛道持续火爆，港交所门前正排着一支长长的IPO队伍。

一位理工女生造机器人

IPO敲钟了

如果你曾在万豪、洲际、亚朵等酒店的电梯间偶遇机器人，最先打破沉默的往往是它。机器人会用稚嫩的童声与你搭话，穿梭于酒店走廊，忙着递送客房用品或外卖。而创造它们的，正是一位女性创业者——支涛。

云迹科技创始人、董事长、总裁支涛

她本科与硕士先后毕业于西安交通大学工程学专业、中国科学技术大学工商管理专业。在创办云迹之前，支涛已拥有十多年的传感器和自动化领域工作经验，曾担任多家科技公司的高层职务。

亲历行业浮沉，支涛敏锐地捕捉到服务业机器人化的发展趋势。当时她和团队发现，酒店对服务的需求较大、标准化程度高，还具备一定的经营规模和付费能力。一旦在酒店场景验证了机器人的商用价值，将迎来快速复制的机遇。

2014年，云迹科技正式诞生。

很快，云迹团队的第一款酒店机器人面世。支涛带领团队推出了首款机器人“润”系列（英文“Run”）。“Run在英文里是奔跑的意思，我们希望它是一位充满活力的奔跑者。”支涛曾这样解释。

然而，最初进入市场时，酒店机器人还算小众产品。支涛在一次演讲中回忆，那段时间，她带着团队敲了无数家酒店的门，得到的多数回应是“不需要”。

转机出现在2020年，突如其来的疫情让酒店机器人需求爆发，公司订单开始激增。这一年，云迹的机器人已和全球1300多家酒店达成合作，并开始尝试拓展酒店以外的场景，其中就包括2020年冬奥会展馆。

招股书显示，2024年、2024年以及2025年前5个月，云迹科技的收入分别约为1.61亿元、1.45亿元、2.45亿元，以及0.88亿元。报告期内，毛利润分别约为0.39亿元、0.39亿元、1.06亿元，以及0.34亿元；毛利率分别为24.3%、27.0%、43.5%，以及39.5%。

云迹的收入主要来自三个方向：一是销售或租赁机器人及功能套件的交易及租赁付款；二是在AI数字化系统下提供服务的订阅式、交易及佣金式付款；此外还有通过向个人客户销售商品产生的收入。其中，机器人产品销售是主要营收来源，占比超过70%。

时至今日，云迹科技已积累落地超34000家酒店，此外还有医院、工厂、公寓、楼宇等场景。招股书显示，2024年全年，云迹的机器人完成超5亿次服务。

尽管已经找到了商业化路径，但公司至今仍未盈利。2024年、2024年以及2025年前5个月，云迹科技分别亏损3.65亿、2.65亿、1.85亿元，以及1.18亿元。尽管亏损幅度有所收窄，但仍持续存在。商业化场景有限，也是招股书中提到的首要风险之一。

不过此刻，支涛终于带着她的机器人登上了敲钟舞台。

VC/PE云集

腾讯阿里也来了

回过头来看，云迹科技的融资历程给创投圈留下了深刻印象。

自2014年成立伊始，支涛团队就获得了安徽人工智能公司和洋葱基金的天使轮融资，开启创业进程。其中，安徽人工智能公司背后站着科大讯飞。一年后科大讯飞再次加注，云迹科技完成了A轮融资。

来到2017年，云迹科技拿下了海航创投、澜亭资本的A+轮融资，随后腾讯投资进场，数千万美元的A轮系列融资相继完成。

此后，更多VC/PE纷纷涌入。2019年，金茂资本、携程集团、光控众盈、海银前沿基金四家机构联合进入。直至2020年酒店机器人需求激增，云迹订单爆发，联想创投、沸点资本、Translink等入局，云迹科技完成了B轮系列融资。

联想集团副总裁、联想创投管理合伙人王光熙表示，云迹科技创始人支涛团队以“技术派+业务派”的务实风格拓展市场，针对酒店人力成本高、标准化服务需求大的痛点切入，推出服务平台产品，联动服务机器人与酒店软硬件设施，让机器人深度参与酒店数字化转型，在技术创新与商业落地间找到平衡，为服务机器人行业提供了典型样本。

另外，沸点资本创始合伙人姚亚平将云迹科技的投资逻辑归结为：“数据化—智能化—行业解决方案—商业化”，并直言，“这类公司的核心价值在于找到精确的细分应用场景。”

2024年，云迹科技宣布完成由启明创投领投，中证证券投资跟投，原有股东方腾讯、沸点资本、联想创投、澜亭资本持续加注的C轮融资，10个月内融资规模达5亿元。当时启明创投主管合伙人周志峰感慨，“服务机器人已处于市场引爆阶段，它将作为人工智能技术和无人自动化技术的载体，赋能百业。”

这一年年底，云迹科技拿下5.8亿元的D轮融资。除了不少老股东加持，阿里巴巴、河南科投、江苏文投、海银资本、睿住资本等纷纷进场。至此，云迹科技完成IPO前的最后一轮融资，估值超过40亿元人民币。

招股书显示，首次公开发售前，除支涛本人直接持有公司9.73%的股份，控制行使公司已发行股本总额约36.52%的投票权外，三位联合创始人及员工持股平台共同持有20.6%，其余股份均分散在各投资方手中。

其中，沸点资本持股10.70%；安徽人工智能公司持股9.57%；腾讯持股9.09%；启明创投旗下QM165与北京启明合计持股约5.39%；联想基金持股4.22%；阿里巴巴旗下杭州玥月持股2.94%。

陪伴多年，身后投资人终于等到回报时刻。

攸关生死

机器人正在排队IPO

备受关注的当属宇树科技，不久前公司官方宣布，预计将在今年10月至12月向港交所提交上市申请文件。

稍早前，宇树科技完成了C轮融资的交割，由中国移动旗下基金、腾讯、锦秋资本、阿里巴巴、蚂蚁集团、吉利资本共同领投。而与此同时，由前华为“天才少年”稚晖君联合创办的智元机器人已经在资本市场引发轰动，自从7月宣布收购上市壳公司后，一度引发市场猜测。最近，智元机器人赴港上市的消息开始传出。

这是一场罕见的上巿潮——仅仅刚过去的9月，就有优艾智合、极飞科技、望圆科技、微亿智造、萤石机器人五家企业递交表格，涉及工业、协作、移动操作及农业机器人等多个方向。

而据不完全统计，今年已有超过15家机器人产业链企业在港交所披露招股书，既包括像斯坦德、卧安机器人、仙工智能等创业明星公司，也有像双林股份、兆威机电、石头科技等A股上市公司冲击“A+H”。

另外，今年登陆港股的机器人企业中，极智嘉、博雷顿、三花智控的涨幅均超过40%。截至目前，年内A股Wind机器人指数上涨了约57%，其中不乏各个关键环节的细分企业。

甚至在宇树发布上市计划后，还诞生出一批“宇树概念股”，股价坐上了火箭。

那么，为何机器人企业挤在此时抢滩上市？一个现状摆在眼前，大多数机器人初创公司都还处于烧钱投研发的阶段，尽管不少已在摸索商业化，但要真正实现落地仍需时间。

因此，IPO成了一场攸关生死的竞赛，决定了一家公司能否继续留在牌桌上。

归根结底，上市只是起点，最终是要走进千家万户。