纳尔股份二次跨界半导体：拟35亿-40亿并购菲莱测试谋增长

随着半导体产业热度持续攀升，纳尔股份近期动作频频，再次将目光投向这一热门赛道。继此前并购江西蓝微电子科技未果后，公司近日宣布拟以3.5亿至4亿元收购上海菲莱测试技术有限公司不低于51%的股权，试图通过控股方式切入半导体测试赛道。

根据披露的交易方案，纳尔股份计划以受让原股东股权的方式取得菲莱测试控股权。标的公司专注于半导体芯片全生命周期测试解决方案，业务覆盖晶圆、芯片到器件的完整测试链条。若此次收购顺利完成，将成为纳尔股份继氢能源材料布局后，在战略新兴领域的又一重要落子。

资本市场对这起交易反应热烈。公告发布次日，纳尔股份股价直接以11.89元/股涨停价开盘，全天维持“一”字板态势，最终成交7003万元，公司总市值攀升至40.61亿元。行业分析师指出，半导体设备领域作为产业链关键环节，其技术壁垒和市场前景正吸引越来越多传统企业跨界布局。

从财务数据来看，标的公司展现出较强的盈利能力。2024年实现营业收入1.23亿元，净利润190.43万元；2025年上半年营收达9246.45万元，净利润激增至2293.38万元。交易对方更是作出三年累计不低于1.12亿元的业绩承诺，其中2025-2027年度净利润目标分别设定为2800万元、3600万元和4820万元。

这并非纳尔股份首次涉足半导体领域。今年初，公司曾筹划收购主要生产键合丝和特种微细漆包线的蓝微电子，但经过半年协商后因“未达成最终共识”终止合作。值得关注的是，此次拟收购的菲莱测试与纳尔股份早有渊源——上市公司自2024年起通过产业基金间接持有标的公司股份，董事陈然方更是在菲莱测试董事会任职。

主营业务方面，纳尔股份目前仍以精密涂布业务为核心，产品涵盖数码喷印材料、汽车保护膜及光学功能膜等领域。财务数据显示，2021-2024年公司净利润波动明显，分别为6165.71万元、3.52亿元、1亿元和1.26亿元。今年上半年实现营业收入9.72亿元，同比增长4.1%；净利润1.15亿元，同比增幅达79.15%。

对于此次跨界并购，市场观点存在分歧。支持者认为半导体设备国产化进程加速，为传统制造企业提供转型机遇；但也有声音提醒，技术整合、管理协同等挑战不容忽视。记者就相关问题致函纳尔股份，截至发稿未获具体回复，公司方面表示相关团队正专注于项目推进。

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