小马智行聆讯通过：Robotaxi第一股回港上市倒计时

10月17日，港交所正式挂出小马智行提交的PHIP版本招股书，意味着这家中国头部自动驾驶企业已成功通过港交所聆讯，即将登陆港股市场。

早在2024年11月，小马智行就以"PONY"为股票代码登陆纳斯达克，成为2024年以来美股自动驾驶领域规模最大的IPO，摘得"全球Robotaxi第一股"称号；不到一年时间，公司再落关键一子。10月14日，小马智行港股上市备案获中国证监会审核批准，拟发行不超过1.02亿股普通股赴港上市，标志着其"美股+港股"双主场战略迈出第二步，全球化资本布局进一步完善。

小马智行成立于2016年，致力于为全球市场提供出行和物流领域的自动驾驶技术及解决方案。依托世界模型™（PonyWorld）和虚拟司机™（Virtual Driver）两大技术核心，公司已布局自动驾驶出行服务（Robotaxi）、自动驾驶卡车物流（Robotruck）以及技术授权与应用服务三大业务板块，成为全球少数实现全无人驾驶常态化运营的企业，也是唯一在北上广深四座一线城市实现Robotaxi全无人商业化运营的公司。截至目前，小马智行自动驾驶路测总里程累计突破5500万公里。

招股书显示，公司近年来营收规模持续扩大，自2024年起保持稳健增长。尤其在2025年上半年，业绩增速显著提升，实现营业收入3543万美元（约合人民币2.54亿元），同比增长43.3%，展现出强劲的发展势头。

作为核心业务的Robotaxi板块表现尤为亮眼，2025年上半年收入达325.6万美元（约合人民币2332万元），同比大幅增长178.8%。更值得关注的是，乘客车费收入在2025年第一季度和第二季度分别实现约800%和超300%的同比飙升，显示出该业务商业化进程的持续提速。

亮眼业绩的背后，离不开小马智行在Robotaxi业务线上的关键进展。自2018年底推出中国首个Robotaxi服务以来，小马智行现已成为唯一在四大一线城市（北京、上海、广州、深圳）开展全无人Robotaxi收费运营的企业，运营总面积超过2000平方公里。截至目前，小马智行（PonyPilot）APP注册用户突破50万。

2025年4月，小马智行发布了与丰田、北汽、广汽合作打造的三款搭载第七代自动驾驶系统的Robotaxi车型，不到半年时间里，已陆续通过多地严苛的智能网联汽车检验标准与测试要求。目前，多款第七代车型已获北京、上海、广州、深圳的L4级自动驾驶测试许可，累计公开道路测试里程突破350万公里。

随着车型准入与测试进程的加快，小马智行Robotaxi车队规模也持续攀升，目前车辆总数已突破680台，预计到年底将超过1000台。在规模效应的推动下，其单车运营效率显著提升。2025年1月至最后截止日期，Robotaxi单车单日平均收入已接近2024年全年平均水平，且目前仍延续强增长态势，持续攀升，显示出持续优化的盈利潜力与市场认可度。

基于在国内市场建立的成熟运营体系，小马智行在2025年显著加快了全球化步伐，其业务网络已辐射至亚洲、欧洲、美洲及中东地区的八个国家，并已成功获得其中六个国家的Robotaxi测试许可。在中东，小马智行首批Robotaxi车辆已在迪拜开启路测，并携手卡塔尔国家运输公司在首都多哈成功开展Robotaxi公开路测；在欧洲，其与当地重要企业Emile Weber集团合作，于卢森堡开启路测；在亚洲，小马智行与新加坡最大的交通运输服务商康福德高联合部署自动驾驶服务，并已于今年初在韩国首尔启动路测。

全球长线资金也以实际行动为小马智行投票。自美股上市以来，小马智行已在公开市场吸引了包括柏基投资（Baillie Gifford）、公爵资本（Baron Capital）、方舟投资（ARK Invest）、威灵顿管理（Wellington Management）、富达投资（Fidelity Management & Research）在内的多家知名机构积极买入。此次成功通过聆讯，标志着其回港上市终局在望。成功挂牌后，公司将构建起"美+港"双重主要上市架构，此举不仅能显著提升流动性，更为其纳入港股通、引入内地活水铺平道路，为业务扩张提供更强资本助力。