太平洋证券：硅烷材料从光伏辅料拓展至硅碳负极与光纤核心

电子特气在半导体制造中究竟扮演着怎样的角色？或许远超你的想象——它被誉为“芯片血液”，在晶圆制造的耗材成本中占比接近14%，仅次于硅片。根据太平洋证券最新研报，中国电子特气市场规模预计将从2024年的195亿元快速增长至2030年的708亿元，其中电子特气部分将迅速达到420亿元。值得关注的是，硅烷材料凭借“气体+含硅”的双重属性，正从传统光伏辅料向硅碳负极、光纤核心原料领域跃迁，成为极具潜力的增长极。

电子特气：半导体制造的“第二耗材”

电子特气的应用版图远不止集成电路，显示面板、半导体照明、光伏等产业同样属于其核心阵地。以集成电路为例，上千道工艺工序中，每一步都需要特种气体的精准配合——一种晶圆制造往往涉及上百种电子特气。从半导体市场成本结构来看，电子特气是仅次于硅片的第二大耗材，占比约14%。这一比例意味着其市场弹性与半导体行业的景气度紧密挂钩。

那么，驱动电子特气市场增长的动力源自何方？三大方向齐头并进：半导体制造受益于AI技术的爆发式发展，对先进制程及特种气体的需求与日俱增；显示面板随消费电子逐步回暖而稳步复苏；光伏与光纤领域的需求则保持稳健增长。更关键的是，下游晶圆厂正逆周期扩产，这为电子特气带来了持续且确定的需求增量。政策面同样助力，《中国制造2025》明确提出70%的核心基础零部件与关键基础材料要实现自主保障，为电子特气国产化铺平道路。综合来看，中国电子气体市场有望进入加速期：总规模将从2024年的195亿元增至2030年的708亿元，其中电子特气部分将从当前水平快速攀升至420亿元。

硅烷材料：从“光伏辅料”到“硅碳负极+光纤核心”

硅烷之所以被视为最重要的高纯硅源之一，根源在于其独特的“气体+含硅”双重特性。在半导体微电子领域，硅烷广泛应用于薄膜制备；在硅基层低温外延、选择外延、异质外延，以及砷化镓、碳化硅等化合物半导体器件合成中，它都是不可或缺的关键材料。而真正打开想象空间的是下游新应用的扩散——硅碳负极作为下一代锂电负极材料，正加速产业化落地，这将带动硅烷气需求持续攀升。与此同时，高纯四氯化硅因副产物属性，扩产难度较大，而光纤需求的爆发式增长导致该产品阶段性供应紧张。供需错配之下，价格弹性值得重点关注。

风险提示：行业竞争加剧；下游需求不及预期；技术突破的不确定性较高；产品验证不及预期等。