越南股市逾150股闪崩跌停：背后原因解析

本周一收盘前夕，越南股市意外遭遇大幅跳水，最终胡志明指数暴跌近5.5%，创下自今年4月初关税事件冲击以来的最大单日跌幅纪录。

（胡志明指数分时图、日线图，来源：TradingView）

由于四月以来积累的涨幅，周一大跌也刷新了越南股市历史上的最大单日点数跌幅纪录（-94.76点）。此前4月初，美国宣布对越南进口商品征收高达46%的“对等关税”后，胡志明指数曾在4月8日暴跌88点（-6.68%）。背景方面，胡志明证券交易所的涨跌停限制设定为±7%。

据统计，周一越南市场约有150只股票触及跌停。房地产、证券、银行板块成为投资者抛售的主阵地，VN30指数（越南市值最大的30家上市公司）成分股中的14只银行股有8只跌停。

综合各方分析，越南市场周一的深度回调主要有两方面原因：短期显著上涨后积累的获利盘兑现压力，以及越南债券市场违规募资问题在此时被市场放大。

回顾周一盘面，早盘跌幅尚属温和，但下午1700点整数关口被击穿后，恐慌性抛售迅速涌现。最新数据显示，仅跌停板个股的交易额就占胡志明市证券交易所总成交额的73%，充分体现了投资者恐慌性抛售的行为特征。

就在上周一，受益于富时罗素宣布将于2026年9月21日将越南股市从前沿市场类别升级至次级新兴市场类别，胡志明指数刚创出1794点的历史新高。而从4月关税冲击低点算起，近半年区间最大涨幅已达67%。

（胡志明指数日线图，来源：TradingView）

从越南股市历史走势来看，2018年、2024年和今年创出新高后都出现过显著回调，而今日1700点心理关口短时间内被击破，足以引发市场抛压急剧放大。

另有分析指出，越南房地产部门的违规债券发行问题，也对周一尾盘的急挫形成了影响。

据悉，越南政府监察总署上周五公布了有关企业债券发行的检查情况，涵盖2015年1月1日至2024年6月期间发行的债券。监察结果显示共有67家债券发行人存在违规行为，其中包括5家银行。违规情形包括资金挪用、信息披露不充分、资本管理不善、本息支付逾期以及项目提前销售。

其中最受关注的是越南第二大地产商Novaland及其子公司被指存在违规发行债券，通过复杂交易输送给关联公司使用。政府监察总署同时将涉嫌违规挪用资金的线索移交公安部门，由后者依法审查处理。

随着政府公告发布，Novaland也在上周五发表新闻稿称，已主动核查整改存在的问题，将积极推进剩余债务处理路线图，依法保障投资者权益。

自2024年越南政府整顿资本市场以来，当地房地产开发商持续面临流动性紧缩的压力。同时由于违法行为，多名商界巨头遭到逮捕。去年房地产大亨张美兰因涉及巨额欺诈案被判处死刑，直到今年越南国会修改法律减少死刑适用范围，方才捡回一条命。