韩国上班族炒股成瘾，过半股民投身股市

韩国今年3月才正式投入运营的新型股票交易平台Nextrade，在短短半年多时间里，已经占据了该国日均2.4万亿美元股市成交额的三分之一，充分体现了全天候交易需求的爆发式增长。

数据显示，Nextrade凭借延长交易时段和降低手续费的策略，上月在该国股票市场的成交额占比已接近30%，而今年3月开业时该比例还不足4%。市场上的热门股票——如斗山能源，在这个新兴交易所的成交额已超过拥有70年历史的韩国交易所。

这一令人瞩目的扩张速度让韩国监管机构措手不及，迫使他们紧急修订针对新型交易系统的限制规则；这也让韩国交易所警觉起来，不得不重新审视长期以来的延时交易限制政策。

随着总统李在明提出提振股价的使命，推动韩国综合股价指数屡创新高，本土投资者的交易热情持续升温。

韩国股民交易热情高涨

韩国资本市场研究院高级研究员Kang Sohyun在评价Nextrade市占率激增时表示：“这种增长速度在全球范围内都前所未见。纵观澳大利亚、日本等同时存在大型交易所与小型交易平台的类似市场，Nextrade的扩张势头堪称迅猛。”

这一评价并非夸大其词——与全球其他主要另类交易平台相比，Nextrade在韩国的崛起无疑更加引人注目。根据韩国金融委员会汇编的数据，在美国，近80个另类交易系统去年仅占美股总成交额的20%；在日本，三个类似平台约占成交额的10%。而Nextrade仅用七个月时间，就取得了更为亮眼的成绩单……

据了解，Nextrade由34家证券、金融及IT机构共同出资组建，于2025年3月4日正式上线运营。该平台提供12小时连续交易服务，划分盘前市场（当地时间8:00-8:50）、正式交易时段（9:00-15:20）和盘后市场（15:30-20:00）。

目前来看，Nextrade的一大核心吸引力在于其盘前交易时段。现年32岁的首尔上班族Kim Jiyeon透露，她曾有过上班时溜进洗手间或将手机藏在文件堆下进行交易的经历。而如今，她正利用Nextrade早上8点开始的盘前时段，及时应对隔夜的利空消息。

在韩国国内被称为"蚂蚁"的散户投资者，素以"撑死胆大的、饿死胆小的"激进风险偏好而闻名。他们过往经常将资金倾注于美国杠杆ETF、七大科技股及加密货币。而Nextrade的适时推出，显然也有意引导他们将更多目光投向本土市场。最新周度数据显示，散户投资者目前已占到Nextrade成交额的86%。

与此同时，外国投资者在Nextrade的参与度也已从初期的近乎零水平稳步攀升至11%。相比之下，韩国国内机构在Nextrade的参与度极低，当地媒体指出系统稳定性疑虑仍是主要原因。

诸如Nextrade的交易系统较传统交易所更灵活地撮合买卖双方，但缺乏承揽首次公开募股（IPO）等功能。目前，Nextrade的交易手续费比韩国交易所低20%-40%，并提供更多交易结算价格选择。

监管限制紧急调整

值得一提的是，Nextrade上线后取得的巨大成功，也让相关监管限制规则一改再改。为确保主要交易所价格的代表性，韩国法律规定另类交易系统单只股票的交易量不得超过韩国交易所的30%，且总交易量上限为15%。

在超过500只股票的成交额突破该限额后，韩国金融监管机构曾于9月份暂时取消了个股交易额占比的上限。韩国金融服务委员会当时在一份声明中表示，如果Nextrade暂停所有这些股票的交易，“投资者将无法在上下班通勤途中进行交易”。

但目前15%的整体限额仍维持不变。

为控制交易量，Nextrade已在8、9月暂停了近150只个股的交易。该平台成交量的市场份额要小于成交额的市场份额。

展望未来，业内人士表示，这个运营仅七个月的平台如何确保技术稳定并成功吸引机构资金，将成为其能否持续成功的关键。

韩国早在2013年就为另类交易系统奠定了法律基础，这是其升级资本市场努力的一部分。然而，监管模糊性和需求不足导致进展停滞，直到2024年Nextrade才获得初步授权。其首席执行官Kim Haksoo曾任韩国金融监管机构官员。

提供交易所交易产品的Rex Financial亚洲业务发展主管Francis Oh表示：“目前尚不清楚当局是如何设定15%的上限的，但考虑到每日交易量，韩国是时候建立多个交易系统了。全球趋势正朝着延长交易时段的方向发展。”